DB하이텍은 8인치 파운드리 중심의 고수익 사업구조, 안정적 재무와 강한 현금 창출력을 바탕으로 미중 무역갈등 등 대외 변수에도 비교적 견조한 실적을 유지하고 있습니다. 고마진 아날로그·전력반도체, 자동차/산업용 비중 확대가 중장기 경쟁력으로, 실적 변동성에 유의한 분할 매수와 철저한 손절선 관리를 병행하는 보수적 전략이 적합합니다.
친환경·ESG 강화, 글로벌 고객 다변화 노력도 지속 긍정적으로 평가됩니다. (2025. 09월 기준)
목 차
■ 주요 사업 내용
DB하이텍은 국내 대표 파운드리(반도체 위탁생산) 전문 기업입니다. 자체 능동소자(CIS, 전력 반도체), 자동차/산업용 아날로그 파운드리, 전력반도체 등 폭넓은 제품군을 갖추고 있습니다. 고부가가치 아날로그 및 전력반도체 강점으로 2025년에도 높은 가동률과 수요 강세를 이어가고 있습니다.
■ 최대주주 : DB Inc. 외(23.92%)
■ 주요주주 : 국민연금공단(7.27%), 엘에스브이 에셋 매니지먼트(5.02%)
■ 상호변경 : 동부한농화학 -> 동부한농(06년3월) -> 동부하이텍(07년5월) -> DB하이텍(17년11월)
■ 사업 구조 ∙ 수익모델 ∙ 성장전략
8인치 파운드리 중심으로 고마진 산업용(자동차, 센서, 전력) 중심의 매출 구조로 2025년 전년 대비 영업이익 33~35% 증가할 것으로 전망된다. 반도체 소재 중국 시장 리스크, 경쟁사 물량 제한 수혜로 95%대 가동률을 보이고 있고, ASP(평균판매단가) 하락 압박에도 유럽·북미향 매출 다변화 전략 추진 중이다.
- 사업 부문별 매출, 영업이익
| 구분 | 2023년 | 2024년 | 2025년(추정) |
|---|---|---|---|
| 매출액(억) | 1조 685 | 1조 2,743 | 1조 2,900 |
| 영업이익(억) | 1,777 | 2,594 | 2,540 |
| 영업이익률(%) | 16.6 | 20.3 | 19.4 |
- 매출원(국내·해외) 비중
- 국내외 매출 비중 : 국내 약 40%, 해외(미국/유럽/아시아) 약 60%
- 자동차, 산업용, 팹리스, 주요 고객 다변화 성공적으로 진행.
- 경쟁사 비교
| 기업 | 주요 사업영역 | 최근 영업이익률(%) | 지역 다변화 |
|---|---|---|---|
| DB하이텍 | 8인치 파운드리/전력반도체 | 19~20 | O |
| DB하이텍2우B | 파운드리 | 17 | X |
| SK하이닉스 | D램/NAND | 30 이상 | O |
| 삼성전자 | 메모리/팹리스/파운드리 | 20~29 | O |
| VIS(대만) | 8인치 파운드리 | 20 이하 | O |
- 성장전략 및 리스크
- 신규 Fab 증설, 파운드리 업계 공급확대에 맞춰 첨단 기술력 강화
- 미중갈등 리스크, 대고객사 물량변동성, ASP하락(공급 과잉 시)에 주의 필요
- EU/미국/아시아 매출 강화를 통해 리스크 분산 추진.
■ 재무 현황 및 수익성 분석
| 구분 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | 2025년(추정) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액(억원) | 10,633 | 16,695 | 17,100 | 12,743 | 12,900 | 13,200 |
| 영업이익(억원) | 2,579 | 7,617 | 5,900 | 2,594 | 2,540 | 2,500 |
| 순이익(억원) | 2,552 | 5,559 | 4,400 | 2,200 | 2,100 | 2,000 |
| 자산총계(억원) | 17,500 | 18,120 | 19,000 | 19,400 | 19,900 | 20,300 |
| 영업이익률(%) | 24.3 | 45.6 | 34.5 | 20.3 | 19.4 | 18.9 |
| ROE(%) | 15 | 33 | 28 | 17 | 16 | 15 |
| 부채비율(%) | 24 | 21 | 22 | 23 | 23 | 25 |
■ 배당 및 주주환원 정책 (전자공시 기반)
| 연도 | 배당금(원) | 시가배당률(%) | 배당성향(%) |
|---|---|---|---|
| 2020 | 350 | 0.8 | 약 14 |
| 2021 | 450 | 0.63 | 약 9 |
| 2022 | 1,300 | 3.32 | 약 25 |
| 2023 | 580 | 0.97 | 약 20 |
| 2024 | 1,230 | – | – |
■ 산업 ∙ 경영환경 (SWOT)
- 8인치 파운드리 세계적 공급난, 자동차/산업용 반도체 수요 견고
- 미중 무역갈등, 정책 변화(IRA 등)가 주요 변수
- 친환경 경영 강화, ESG 인증(환경성적표지, 저탄소 제품 인증 등) 지속 확대.
| 구 분 | 주 요 분 석 내 용 |
|---|---|
| 강점 (Strengths) | – 고부가 8인치 파운드리 기술력 – 해외 고객/지역 다변화 성공 – 견고한 재무와 현금창출력 – 친환경·ESG 경영 우수 – 설비 가동률 95%로 경쟁사 대비 수익성 강함 |
| 약점 (Weaknesses) | – 평균판매단가 하락 압박 – 고객·제품 매출 집중 리스크 – 경영진 법적 분쟁, 정책 불확실성 – 중국·글로벌 경쟁사와 기술 격차 – 신공장 투자 부담 |
| 기회 (Opportunities) | – 미중 분쟁, 글로벌 매출처 확장 – 자동차·산업용 반도체 수요 증대 – 전력반도체·CIS 등 신규 시장 – ESG투자·친환경 인증 효과 – 대체공급(팹리스 등) 확대로 수요 안정 |
| 위협 (Threats) | – 미중 무역·정책 격화, 환율 변동성 – 공급 과잉시 ASP 급락 리스크 – 핵심사업 투자비용 부담 – 매출처 변동, 경쟁사 공급 확대 – 반도체 경기·정책 변화 |
■ 최근 공시•이슈•ESG
- 2025년 상반기 실적 공시, 2분기 2,914억 매출·676억 영업이익
- 2025.3.6 배당, 1,230원(보통주) 확정
- 환경성적표지/DR(수요관리) 등 ESG 신사업 추진
- 유럽·북미 매출처 다변화 및 주요 공장 저전력화 공시.
■ 차트 기술적 분석
- 2023~2025년 주가: 4만2천~6만원 구간 박스권, 실적 반등시 6만4천원까지 목표치
- 전형적 박스권 등락, 2025년 하반기 투자개선 기대.
■ 향후 1년 주가 시나리오
| 시나리오 | 조건 | 예상 주가 범위(원) | 확률(%) |
|---|---|---|---|
| 상승 | 실적 개선·高가동률 지속 | 64,000~70,000 | 45 |
| 중립 | 공급 증가·가격 조정 | 53,000~64,000 | 40 |
| 하락 | 미중갈등심화·수요약화 | 43,000~53,000 | 15 |
■ 투자전략 제안
- 51,000원 이하 분할 매수 추천, 목표주가 64,000원, 70,000원 구간 단계적 익절
- 손절선 43,000원 하회 시 비중 축소
- 업황/정책/환율 리스크 분산 위해 전체 비중 10~15% 유지 권고
■ 단기•중기•장기 모멘텀 & 리스크
| 기간 | 실적 드라이버 | 리스크 요인 |
|---|---|---|
| 단기 | 세계적 8인치 공급 부족, 파운드리 수요 | 미중무역·환율·고객사 변동 |
| 중기 | 해외 팹리스, 비메모리 고객 증대 | ASP하락, 공급과잉 리스크 |
| 장기 | 친환경 공정·ESG경영, 전력반도체 확장 | 신공장 투자/정책 변화 |
■ 향후 2~3년 손익 시뮬레이션
| 구분 | 보수적 시나리오 | 기준 시나리오 | 낙관적 시나리오 |
|---|---|---|---|
| 연매출액 | 1조 2,200억 ~ 1조 3,000억 | 1조 3,000억 ~ 1조 4,000억 | 1조 4,500억 ~ 1조 5,500억 |
| 영업이익 | 1,800억 ~ 2,200억 | 2,500억 ~ 3,000억 | 3,200억 ~ 3,700억 |
| 영업이익률 | 14.8 ~ 17.5% | 19.0 ~ 21.5% | 22.0 ~ 24.0% |
| 순이익 | 1,350억 ~ 1,700억 | 2,000억 ~ 2,600억 | 2,900억 ~ 3,400억 |
| 추정 PER | 6.5 ~ 7.5 | 8.0 ~ 9.5 | 10.0 ~ 12.0 |
| 목표주가 | 42,000 ~ 51,000원 | 55,000 ~ 65,000원 | 75,000원 이상 |
| 투자수익률 | -10% ~ +15% | +25% ~ +40% | +55% ~ +80% |
- 보수적 시나리오: 글로벌 반도체 가격 변동, 중국발 공급과잉, 신사업의 지연 또는 업황 둔화 반영.
- 기준 시나리오: 8인치 파운드리 시장 완만한 회복, GaN/SiC 등 신사업 진입, 높은 가동률 지속, 실적 점진적 개선 반영.
- 낙관적 시나리오: 신사업(전력·AI·첨단반도체) 내 의미 있는 수주/양산 성공, 글로벌 시장 성장, 밸류에이션 리레이팅 반영.
- 25.06 : 450억원 규모 자사주 취득 신탁계약 해지 결정 → 신탁기간 만료에 따른 해지
- 25.02 : 보통주 55,735주(17.47억원) 규모 자사주 처분 결정 →직원 상여금
- 24.10 :
- 2,500억원 규모 신규 시설투자 결정 → 클린룸 확장 및 유틸리티
- 주식회사 디비월드(DB WORLD CO.,LTD) 주식 취득 결정 → 고부가 신규개발 신수종 사업
- 24.12 : 450억원 규모 자사주 취득 신탁계약 체결 결정 → 주가 안정
- 23.10 : 초고전압 전력반도체 공정 기술 업그레이드 → 사업 본격화
- 22.09 : 자동차용 전력반도체 공정 기술 개발