형지글로벌은 패션·유통 기반 디지털금융(핀테크, 코인, STO) 융합 전략과 글로벌 확장(싱가포르법인, 동남아 진출), 실적개선(1Q 영업이익 흑자) 등에서 성장의 교두보를 마련 중입니다.
다만, 신사업 실적 본격화 전 단계이며, 법·규제 환경, 패션 본업 경쟁 심화 등 구조적 리스크도 상존합니다.
장기적으로는 전국망/고객DB, 브랜드, 신사업 시너지 기반의 외형·수익 성장 및 미래 가치 레버리지가 투자포인트입니다. (2025년 8월 기준)
■ 주요 사업 내용
국내 대표 패션·디지털금융 융합 플랫폼 기업입니다.
- 핵심: 까스텔바작 등 골프/스포츠 의류 및 용품 제조·판매(점퍼, 스웨터, 캐디백 등)
- O2O·핀테크: 전국 약 2,000여개 오프라인 유통망, 자체 ‘형지페이’ 디지털 결제, 모바일 상품권, 선불카드
- 신성장(2025): 싱가포르 법인 설립 통한 글로벌 패션 및 디지털 자산(STO, 스테이블코인 ‘형지코인’) 사업 본격 확장, 항공엔진·신재생에너지 등 신사업 진출 추진
■ 최대주주 : 패션그룹형지 외(36.33%)
■ 주요주주 : 시너지투자자문(11.97%)
■ 상호변경 :
- 까스텔바쟉 -> 까스텔바작(19년10월) -> 형지글로벌(25년3월)
■ 사업 구조 ∙ 수익모델 ∙ 성장전략
| 사업부문 | 주요제품·서비스 | 2024 매출 비중 | 성장전략 및 경쟁력 |
|---|---|---|---|
| 골프/스포츠 패션 | 점퍼, 바지, 골프웨어, 용품 | 65%+ | 까스텔바작 브랜드, 국내외 시장 확대 |
| O2O/핀테크 | 형지페이·상품권·선불카드·STO | 25% | 생활밀착 디지털금융, 전국 유통·공공 결제 연동 |
| 해외/신사업 | 싱가포르·동남아 법인, 디지털금융(코인, NFT) | 10% | 글로벌 시장 진출, 신재생/항공엔진·STO 등 신사업 확대 |
- 경쟁사 대비 강점
- 국내 최초 모바일상품권·스테이블코인 상용화(법제화 후 최선두)
- 전국 2,000여 유통망·600만 회원 데이터, 오프라인-디지털 융합 플랫폼
- 까스텔바작 등 글로벌 브랜드(IP)와 현지 프로모션, 동남아·중국 시장 진출
- 경쟁사 대비 약점
- 전통 패션 매출 의존성, 신사업(STO·코인) 아직 실적반영 전
- 핀테크·패션 양쪽에서 빅테크/기존 대형사와 경쟁 심화
- 결제 등 신사업 관련 규제·법제화 불확실성
■ 재무상태와 수익성
- 최근 3년 재무제표 변동
| 연 도 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | 부채비율 | 자산총계 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 61,800 | -9,400 | -9,300 | – | – |
| 2023 | 48,400 | -1,000 | -4,500 | – | – |
| 2024E | 39,800 | -9,400 | -16,300 | 약 200% | 약 36,000 |
| 2025 1Q | 8,600 | 1,100 | 700 | – | – |
- ’23~’24년 매출 하락/적자, ’25년 1분기 영업이익 흑자 전환(수익성 개선)
- 효율생산, 운영비 절감으로 영업레버리지 개선
- 부채비율 200% 내외(신사업 투자), 유동성/재무구조 강화 노력
- (참고) 분기 실적 기준, 매출은 감소했으나 영업이익은 284% 증가
■ 배당 및 주주환원 정책
| 연 도 | 배당금(원/주) | 자사주 매입/소각 | 무상증자 |
|---|---|---|---|
| 2022~24 | 무배당 | 미시행 | 미실시 |
| 2025 | 정책검토중 | 유연 대응(예정) | 1주당 0.5주(예정) |
- ’25년 유상증자 흥행 후 1주당 0.5주 무상증자 진행(책임경영·환원정책)
- 향후 성장/수익 개선 따라 현금배당·자사주 등 추가 환원정책 예고
■ 산업 ∙ 경영환경 (SWOT)
| 구 분 | 주 요 분 석 내 용 |
|---|---|
| 강점 (Strengths) | 1. 골프웨어, 생활상품권 등 전국 유통/브랜드·회원 DB 기반 2. 코인/STO 등 디지털 금융 신사업 선도 3. 싱가포르 등 동남아 법인 통한 글로벌(패션+핀테크) 진출 |
| 약점 (Weaknesses) | 1. 패션 부문 성장 정체, 경기변동·매출 변동성 2. 신사업 매출 미미, 수익화 전환 미확인 3. 핀테크·STO 규제/법제 리스크(정책 영향 큼) |
| 기회 (Opportunities) | 1. 스테이블코인·NFT 등 차세대 결제시장 성장 2. 신재생·항공기엔진 등 신규사업 확장 3. B2B·B2C 플랫폼·글로벌 파트너십 통한 시장 확장 |
| 위협 (Threats) | 1. 대형 유통·결제(빅테크 등) 시장 경쟁 2. 정책·금융 규제, 결제수수료 인하 압력 3. 시스템 보안, 거래 신뢰성·브랜드 훼손 리스크 |
■ 최근 이슈 및 투명성
- ‘25년 싱가포르 현지법인 설립·형지페이(코인 결제) 개발 본격 추진
- 스테이블코인, STO 등 혁신금융 신사업 정책협력/TF 구성
- 2025년 1분기 영업이익 흑자(전년비 3배↑), 선불카드·결제사업 강화
- 무상증자 공시(책임경영, 주주환원 메시지)
- 회계/경영투명성: IR·공시 강화, K-IFRS 준수
- ESG: 신재생에너지·친환경소재 도입, 정보보안 등 실질 대응
■ 투자전략 포인트
- 단기 모멘텀: 무상증자 통한 신뢰 회복, 코인·형지페이 상용화, 1Q 실적 개선
- 중기 전략: 싱가포르·동남아 등 글로벌 시장 확장, O2O·핀테크 사업 수익화 추진
- 핵심 리스크: 규제/법제화 리스크, 신사업 성과 미확인, 패션 경기·브랜드 경쟁 격화
- 장기 성장: 패션+핀테크 융합, 신사업(코인, STO, 신재생 등) 시장 선점, 전국 유통망 활용 시너지
- 25.05 : 70억원 규모 자기 전환사채 매도 결정 → 운영자금
- 25.04 : 210억원 주주배정 유상증자 결정 → 운영자금 및 채무상환자금 등
- 24.03 :
- 30억원 규모 신주인수권부사채권 발행 결정 → 시설자금
- 100억원 규모 전환사채권 발행 결정 → 시설자금
- 23.09 : 22억원 규모 전환사채권 발행 결정 → 운영자금
- 22.02 : 50억원 규모 자사주 취득 신탁계약 연장 결정 → 주가 안정 및 주주가치 제고