TIGER 배당커버드콜액티브 ETF는 배당 성장주와 커버드콜 전략을 결합해 월배당과 완만한 우상향 수익을 동시에 노리는 액티브 국내 주식 ETF다. 보수적인 현금흐름 투자자·연금 계좌 투자자에게 특히 적합하지만, 주가 급등 구간 수익률 제한과 옵션 전략 특유의 리스크를 반드시 이해하고 접근해야 한다. (2026. 01월)
목 차
▣ TIGER 배당커버드콜액티브 ETF 개요
TIGER 배당커버드콜액티브 ETF는 미래에셋자산운용이 운용하는 국내 주식형 액티브 ETF로, 종목코드는 472150이다. 코스피200 커버드콜 5% OTM 지수를 기초로 하되, 운용사가 배당성장주와 옵션 비중을 능동적으로 조정하는 구조를 가진다는 점이 특징이다.
- 상장일: 2023년 12월 12일(일부 자료는 12월 11일 표기)
- 운용사: 미래에셋자산운용
- ETF 유형: 액티브 국내 주식 + 커버드콜 전략 ETF
- 기초지수: 코스피200 커버드콜 5% OTM 지수
- 총보수: 연 0.50% 내외(자료에 따라 0.35% 언급, 운용사 최신 공시 기준 확인 필요)
- 분배 주기: 월분배(월배당형)
▣ TIGER 배당커버드콜액티브 ETF 투자 목적
이 ETF의 1차 목적은 배당 성장주와 커버드콜 프리미엄을 결합해 시장 대비 완만하지만 상대적으로 안정적인 총수익(배당 + 옵션 프리미엄 + 자본차익)을 추구하는 것이다. 2차 목적은 월 단위 분배금 지급을 통해 은퇴·연금 투자자에게 꾸준한 현금흐름을 제공하면서, 코스피200 대비 초과 수익(알파)까지 노리는 데에 있다.
- 배당 성장성이 검증된 국내 우량 기업에 집중 투자
- 콜옵션 매도(커버드콜)를 통해 매월 옵션 프리미엄 수취
- 장기적으로 연 7% 안팎의 목표 분배율(월 평균 약 0.6%)을 지향하는 설계라는 해설도 존재
▣ 주요 편입종목 및 비중
최신 월간 운용보고서 기준 편입 비중은 변동되지만, 공시·분석 자료에서 반복적으로 등장하는 핵심 상위 종목은 다음과 같다.
- 상위 편입 종목(예시, 2024-11-29 기준 일부)
| 순위 | 종목명 | 비중(%) | 비고 |
|---|---|---|---|
| 1 | 삼성전자 | 16.63 | 국내 대표 배당·성장 대형주 |
| 2 | TIGER 200 | 16.60 | 코스피200 지수 ETF 편입 |
| 3 | SK하이닉스 | 6.66 | 성장성과 변동성 높은 반도체 |
| 4 | 하나금융지주 | 3.55 | 금융 섹터 고배당주 |
언론 기사와 운용사 코멘트에 따르면, 한화에어로스페이스·SK하이닉스·크래프톤 등 배당률뿐 아니라 성장성이 높은 종목을 적극 편입해 초과 수익을 추구한 점이 강조된다. 업종별로는 IT(반도체·2차전지), 금융, 일부 방산·게임 등 성장성과 배당 확장 여력이 겸비된 섹터 비중이 높은 편이다.
▣ 투자환경 및 전망
국내 옵션 시장의 유동성이 미국 대비 낮다는 점에서 패시브 커버드콜보다 액티브 전략의 효용이 크다는 평가가 나온다. 미래에셋은 시장 상황에 따라 콜옵션의 행사가·만기·비중을 조절해 하락 방어와 수익률 사이 균형을 추구한다고 밝힌 바 있다.
- 2024~2025년 국내 주식시장은 반도체·방산·플랫폼 등 성장 섹터 중심으로 강한 상승·조정을 반복해 액티브 운용의 중요성이 부각된 구간이었다.
- 배당성장주 + 커버드콜 구조는 급락 시 방어력, 박스권·완만한 상승장에서의 안정적 수익 확보에 유리해 현 시점 금리·변동성 환경과 맞물려 장기 연금·현금흐름 상품으로 주목받는 흐름이다.
보수적 입장에서 보면, 이 ETF는 “시장 전체 베팅”보다는 “배당성장주 + 옵션 프리미엄으로 변동성은 낮추며 현금흐름을 강화하는 위성 자산”의 성격이 강하다.
▣ 최근 1년 수익률과 주요 변동 원인 분석
여러 데이터 제공사 기준으로 최근 1년(대략 2024.1~2025.1 또는 2025.1~2026.1) 수익률은 60%대라는 강한 성과가 관측된다. 증권플러스 자료에서는 1년 수익률이 약 66.3%로 제시되며, 이는 동종 커버드콜 ETF 중 최상위권에 해당한다.
- 단기 성과: 한국거래소 집계 기준 최근 3개월 수익률 8.2%로, 국내 상장 커버드콜 ETF 38종 중 1위로 보도된 바 있다.
- 분기·연간 성과: 언론 기사와 운용사 코멘트에서 “커버드콜 ETF 중 3개월 수익률 1위”라는 표현이 반복적으로 등장한다.
▶ 최근 1년 수익률 변동 원인(보수적 해석)
- 성장주 편입 효과
- 한화에어로스페이스·SK하이닉스·크래프톤 등 성장주 편입이 주가 상승 국면에서 수익률을 크게 견인했다.
- 커버드콜 프리미엄 + 배당
- 월 단위 옵션 프리미엄과 배당금이 누적되면서 총수익률(Price + 배당 재투자)이 단순 지수 대비 높아지는 구조를 만들었다.
- 액티브 옵션 조정
- 급등장에서 손실이 되는 전통 패시브 커버드콜과 달리, 행사가와 비중을 조정해 상방 제한을 다소 완화하려 한 점이 초과성과에 기여했다는 분석이 있다.
다만 1년 수익률 60%대는 시장 환경과 개별 성장주의 강세가 겹친 “좋은 구간의 성과”이며, 동일 수준이 지속된다고 보기보다는 변동성 구간 평균을 냉정하게 볼 필요가 있다.
▣ 배당정책 및 분배금 지급 이력과 수익률 영향 분석
이 ETF는 월배당형으로, 매월 마지막 영업일을 기준일로 분배금을 지급한다. 2025년 들어 월 70~100원 수준의 분배금이 비교적 안정적으로 지급되었고, 2024년 12월에는 특별배당으로 추정되는 200원 수준의 분배가 이루어진 사례도 소개된다.
- Watch ETF 등 자료에 따르면, 최근 1년간 분배금 총액이 약 1,235원(5회 기준) 수준으로 집계되기도 한다.
- 일부 매체는 최근 1년 분배금 555원, 당시 종가 기준 분배수익률 약 4.15%로 보도했으나, 시점·가격에 따라 수치가 차이 나므로 최신 공시 확인이 필수다.
월배당 + 커버드콜 ETF라는 특성상, 배당수익률은 시장 가격 수준에 따라 연 7~12%대 범위로 표기되는 경우가 많다. 분배금 재투자를 가정한 총수익률은 단순 배당수익률보다 높게 나타나며, 운용사 역시 “월배당금 재투자를 가정한 세전 수익률 기준 총 투자수익”을 강조한다.
▣ ETF의 주요 리스크와 거시경제 민감도 평가
TIGER 배당커버드콜액티브 ETF는 커버드콜·성장주·배당성장 구조를 갖는 만큼 다음과 같은 리스크와 거시 변수에 민감하다.
▶ 주요 리스크
- 상방 수익 제한
- 주가가 급등하는 강세장에서는 콜옵션 매도 때문에 상방 수익이 제한될 수 있다.
- 옵션 시장 유동성 리스크
- 국내 옵션 시장 유동성이 미국 대비 낮아, 대규모 롤오버·조정 시 거래비용·슬리피지가 발생할 수 있다.
- 성장주 편입 리스크
- 한화에어로스페이스·SK하이닉스·크래프톤 등 변동성이 큰 성장주 비중이 높을 경우, 하락 구간에서는 커버드콜 프리미엄만으로 낙폭을 모두 상쇄하기 어렵다.
- 금리·배당 사이클 리스크
- 금리 하락기에는 배당성장·성장주 프리미엄이 부각될 수 있으나, 급격한 금리 상승기에는 밸류에이션 조정으로 자본손실이 확대될 수 있다.
▶ 거시경제 민감도
- 금리와 유동성
- 완만한 금리 인하·유동성 확대 국면에서는 성장주·배당성장주가 강세를 보이기 쉬워 ETF 성과에 우호적이다.
- 변동성
- 중간 수준의 변동성이 유지되는 박스권 시장에서 옵션 프리미엄 수취와 배당이 결합되어 상대 수익률이 좋아질 가능성이 크다.
- 경기 사이클
- 경기 둔화·실적 부진 국면에서 배당 축소나 옵션 프리미엄 감소가 동시에 일어날 경우, 월배당 안정성이 흔들릴 수 있어 보수적 투자자는 분배금 추세 모니터링이 필수다.
▣ FAQ
Q1. TIGER 배당커버드콜액티브 ETF는 어떤 투자자에게 적합한가요?
- 매월 현금흐름(월배당)을 원하면서도 예·적금보다 조금 더 높은 기대수익을 추구하는 보수적·중립 성향 투자자에게 적합하다.
- 연금저축·IRP 등 세제 혜택 계좌에서 분배금을 재투자하며 장기 현금흐름을 설계하려는 투자자에게도 활용도가 높다.
Q2. 하락장 방어력은 어느 정도인가요?
- 커버드콜 전략으로 콜옵션 프리미엄을 받기 때문에 동일 주식 100% 보유 대비 하락폭을 일정 부분 완화하는 효과가 있다.
- 다만 큰 폭의 급락장에서는 프리미엄만으로 손실을 모두 메우기 어렵고, 기초 주식의 하락이 분배금 증가를 보장하지 않는다는 점을 유의해야 한다.
Q3. 주가 급등장에서는 어떻게 되나요?
- 전통적인 커버드콜 구조에서는 주가 급등 시 수익이 옵션 행사가 이상에서 제한된다.
- 이 ETF는 액티브 운용으로 행사가와 매도 비중을 조절해 상방 제한을 완화하려 하나, 완전한 급등 추종은 어려운 구조라는 점은 동일하다.
Q4. 분배금이 계속 늘어날 수 있나요?
- 배당성장주 비중과 옵션 프리미엄 수준, 운용사의 분배 정책에 따라 달라지며, 과거 분배금 추세가 향후를 보장하지 않는다.
- 특별배당(예: 200원 수준)이 지급된 사례가 있으나, 이는 성과·시장 환경에 따라 비정기적으로 이루어지는 이벤트에 가깝다.
Q5. 세금은 어떻게 되나요?
- 일반 계좌에서는 배당·분배금에 대한 배당소득세가 부과되며, 금융소득종합과세 대상 여부에 따라 세 부담이 달라진다.
- 연금저축·IRP 계좌에서 운용 시 세액공제와 과세 이연 효과로 실질 수익률을 개선할 수 있다는 분석이 있다.
▣ 체크리스트
1. 상품 구조 이해
- 기초지수(코스피200 커버드콜 5% OTM) 구조와 옵션 매커니즘을 이해했는가?
- 액티브 운용 특성상 옵션 행사가·비중이 수시로 조정될 수 있음을 인지했는가?
2. 수익·배당 트랙레코드
- 최근 1년 수익률(예: 60%대)이 “예외적으로 좋은 구간”일 수 있음을 감안했는가?
- 최근 1년 분배금 총액·월별 추세(예: 70~100원 + 특별배당 200원 사례)를 직접 공시 자료로 확인했는가?
3. 리스크 허용 범위
- 주가 급등장에서 상방이 제한되는 커버드콜 특성을 감수할 수 있는가?
- 성장주·방산·반도체 등 변동성이 큰 종목 비중에 따른 단기 변동성을 감내할 수 있는가?
4. 자산배분 관점
- 전체 포트폴리오에서 TIGER 배당커버드콜액티브 ETF를 “코어”가 아닌 “위성” 또는 “현금흐름 보완” 자산으로 두는 비중(예: 10~20% 이내)을 설정했는가? (비중은 각자 위험성향에 따라 조정 필요)
- 동일한 월배당·커버드콜 ETF와의 중복투자를 피하고 있는가?
5. 계좌·세금 고려
- 연금저축·IRP 등 세제 혜택 계좌와 일반 계좌 중 어느 쪽에서 운용할지 결정했는가?
- 분배금·매매차익이 금융소득종합과세에 미치는 영향을 시뮬레이션 해 보았는가?
6. 운용 리포트·공지 체크
- 미래에셋 운용보고서·분기/월간 리포트에서 최신 편입 종목과 비중 변화를 주기적으로 확인하는가?
- 운용사가 공지한 특별배당·분배금 변경·전략 변경 관련 공지사항을 읽어 보고 있는가?