금강공업(014280)-건자재-거푸집 : 모듈러주택, 알루미늄 폼, 건축자재

금강공업은 전통 철강 기반에서 모듈러 및 알루미늄 폼 중심으로 체질 전환 중인 기업이다.
최근 분기 실적은 적자를 기록했지만, 매출 구조 다각화와 원가 혁신이 중장기 기대 요인으로 꼽힌다.
현재 주가는 장부가치 대비 여전히 저평가(PBR 0.39) 구간에 머물고 있으며, 기술적으로도 중기 상승 추세선 위에 안정적으로 자리잡고 있다.
보수적 투자자는 배당 수익과 실적 회복 신호를 기다리며 분할 접근이 유효하고, 적극적 투자자라면 향후 모듈러 수주 소식이 나올 때 단기 트레이딩 기회를 노려볼 만하다.
즉, 단기 단기적 변동성은 감수하되 중기(1~2년) 시점에서는 저평가 매력과 안정적 배당이 돋보이는 종목으로 평가된다. (2025. 10월)

■ ㅇㅇㅇ 주요 사업 내용

금강공업은 철강 파이프, 강관, 강구조물, 알루미늄 폼 제품을 제조하는 대표적 건축자재 기업이다.​
주요 제품은 강관, 모듈러 주택용 구조물, 폼 사업 등으로 구성되며, 건설·토목 산업 전반에 납품한다.​
최근에는 모듈러 방식 건축공사 확대와 우크라이나 재건 수주 등 신사업 기회가 주목된다.

■ 최대주주 : 안영순 외(39.58%)

■ 사업 구조 ∙ 수익모델 ∙ 성장전략

• 금강공업의 매출은 약 70%가 국내 건설자재 납품, 30%가 수출 중심으로 구성된다.
• 2025년 상반기 기준 매출은 2,118억 원으로 전년 대비 11% 증가했으나, 영업이익은 절반 이하로 감소했다.​
• 경쟁사로는 동양철관, 하이스틸, 세아제강이 있으며, 글로벌 경쟁 기업은 ArcelorMittal Construction, Nippon Steel 등이 있다.
• 금강공업 성장전략
  • 모듈러 건축 시장 진출을 통한 주택 및 군시설 수주 확장.
  • 자동화와 스마트 제조체계 구축을 통한 원가 경쟁력 강화.​
  • 알루미늄 폼 사업을 안정적 캐시카우로 육성.​
  • 해외 시장 개척, 특히 재건사업 참여로 글로벌 수주 확대를 모색.
• 그러나 단기적으로는 원자재 가격 변동과 건설 경기 침체 리스크가 존재한다.

■ 재무 현황 및 수익성 분석

구분	2022	2023	2024	2025.6
매출액 (억원)	3,568	3,613	2,939	1,549
영업이익 (억원)	298	349	-44	-63
당기순이익 (억원)	265	217	-64	-119
자산 (억원)	6,508	6,679	6,342	6,512
부채 (억원)	3,442	3,437	3,215	3,538
자본 (억원)	3,066	3,242	3,127	2,974

• 주요 비율:
  • 영업이익률: -4%
  • 순이익률: -6%
  • 부채비율: 약 119%
  • ROE: -3.8%
  • ROA: -2.1%
• 재무적으로는 일시적 적자를 기록했지만, 부채 구조는 안정적으로 유지 중이다.

■ 배당 및 주주환원 정책 (전자공시 기반)

연도	배당금(보통주,원)	배당성향	시가배당률	비고
2020	40	–	–
2021	100	–	–
2022	120	–	2.9%
2023	120	–	2.97%
2024	120	–	–

• 최근 5년간 배당은 꾸준히 증가하며 안정적인 주주환원 기조를 유지하고 있다.
• 자사주 매입은 2021년 이후 8.3% 규모로 유지 중이다.

■ 산업 ∙ 경영환경 (SWOT)

• 철강 및 건축자재 산업은 경기민감형 사이클 산업으로 원자재 가격과 환율에 민감하다.
• 2025년 상반기 철강 원가 상승에도 불구하고 수요는 점진적으로 회복 중이다.
• 정부의 도시재생·모듈러 건축 신산업 육성정책은 중장기 성장에 긍정적이다.

구 분	주 요 분 석 내 용	구 분	주 요 분 석 내 용
강점 (Strengths)	– 모듈러 건축 시장 선점 및 기술력 확립 – 안정적 알루미늄 폼 수익 구조 – 장기 납품망 보유 및 고객 충성도 – 과천 신사옥 중심의 효율적 조직 운영​ – 자산 가치 대비 저평가(PBR 0.39)	약점 (Weaknesses)	– 철강 원자재 의존도가 높아 마진 변동성 큼 – 수익성 취약 및 잦은 분기 적자 발생 – 수출 비중 낮아 글로벌 리스크 헤지 한계 – 중소형 규모로 글로벌 경쟁력 제한 – 영업이익률 하락 지속
기회 (Opportunities)	– 모듈러 및 리모델링 수요 급증 – 해외 재건 및 SOC 수주 확대 가능성 – 정부의 그린빌딩 지원정책 수혜​ – 스마트팩토리 전환 통한 원가 절감 – 신기술 기반 신규 시장 진입(국방, 재난주택)	위협 (Threats)	– 글로벌 경기 둔화 및 건설 수주 불확실성 – 고금리 기조로 건설자금 조달비용 증가 – 철강 공급 과잉으로 인한 단가 경쟁 – 자회사 부실화 리스크 – 외국인 투자 감소로 인한 유동성 저하

■ 최근 공시•이슈•ESG

• 2025년 1분기부터 모듈러 생활관 수주 증가, 우크라이나 재건 참여 검토 소식이 전해졌다.​
• 최근 감사의견은 ‘적정’으로 회계 투명성도 양호하다.​
• ESG 측면에서는 산업 특성상 환경 부문 취약하나, 공정 자동화 기반 에너지 절감형 생산체제를 구축 중이다.

■ 차트 기술적 분석

• 5년 주가 흐름: 2020년~2023년 정체 구간 후, 2024년 3,800원 저점에서 반등.
• 60일·120일선 모두 상향 추세, 중기 상승세 유효.​
• MACD 상향 돌파, RSI 60 수준으로 단기 과열 구간 진입.youtube​
• 기관 순매수, 외국인 약매도세 지속.

■ 향후 1년 주가 시나리오

시나리오	조건	예상 주가 범위	확률(%)
상승	모듈러 사업 수주 확대, 원가 안정	5,800~6,200원	40
중립	철강 가격 변동 완화, 보합 실적	4,800~5,300원	45
하락	건설 경기 둔화 지속, 추가 적자	4,000~4,500원	15

■ 투자전략 제안

• 보수적 매수전략: 4,200원 이하 분할매수, 총 투자비중 30% 이내
• 적극적 전략: 4,500원대 재매수 시 6,000원 목표로 단기 25% 수익 기대
• 매도전략: 6,200원 이상 구간 부분매도, 6,500원 이상 전량 매도
• 리스크 관리: 손절선 3,800원, 단기 하락 시 비중 15% 축소

■ 단기•중기•장기 모멘텀 & 리스크

• 단기 모멘텀 (3개월 이내)
  • 모듈러 건축 관련 수주 기대감이 주가 단기 반등 요인으로 작용 중이다. 정부의 모듈러 정책 확대와 산업복합단지 공공 프로젝트 수주 가능성이 부각되고 있다
  • 외국인 순매수세가 6일 연속 이어지며 단기 수급 측면에서 상승 모멘텀을 강화하고 있다.
  • 단기 기술적 관점에서는 과매도 구간(3,800원~4,000원대) 반등 가능성이 관찰되며, 주가가 4,500원대를 돌파할 경우 단기 상승세가 유효할 것으로 전망된다.
  • 그러나 철강 원자재 가격 상승과 정치·시장 불확실성이 여전히 단기 리스크 요인으로 작용한다.
• ​중기 모멘텀 (6개월~1년)
  • 원가절감 및 공정 자동화를 통한 제조 경쟁력 확보가 핵심 모멘텀이다. 2025년에 과천 신사옥을 중심으로 한 스마트팩토리 구축이 본격화되면서 수익성 개선이 기대된다.
  • 정부 주택공급 확대 정책 및 모듈러 주택 보급 확산이 금강공업의 중기 실적을 견인할 것으로 예상된다.
  • 영업 측면에서는 매출 증가세가 회복되고 있으며, 수익성 확대 및 매출 10% 성장이 3분기 실적에서 가시화됐다.
  • 리스크 요인으로는 원자재가 불안정성과 글로벌 경기 둔화, 환율 변동에 따른 수익성 압박이 있다.
• 장기 모멘텀 (3년 이상)
  • 장기적으로는 친환경 건축 수요와 ESG 경영 강화가 새로운 성장 동력이다.
  • 금강공업은 그린빌딩용 강관 및 에너지 효율형 자재 개발에 투자하고 있으며, 정부의 탄소감축 정책에 따른 수혜 가능성이 높다.
  • 해외 진출 및 재건 시장 확대(특히 우크라이나 및 동남아) 전략이 중장기 성장 모멘텀으로 부상하고 있다.
  • 그러나 산업 경쟁 심화와 기술 혁신 속도 격차가 장기적 리스크로 작용할 수 있으며, 지속적인 연구개발 및 인력투자가 필요하다.
  • 또한 금리 상승 국면이 장기적인 부채 구조 개선을 지연시킬 가능성도 존재한다.

■ 향후 2~3년 손익 시뮬레이션

구분	보수적 시나리오	기준 시나리오	낙관적 시나리오
매출액(억원)	3,000	3,600	4,200
영업이익(억원)	100	200	350
추정 PER	10배	8배	6배
목표주가(원)	4,200	5,500	6,800

• 2~3년 예상 투자수익률 범위: +10% ~ +45%

• 22.03 : 주택착공 빅사이클 → 폭발적인 성장 시작