더존비즈온(012510) 스마트팩토리 : ERP, 그룹웨어, 전자문서 관리 등 통합 비즈니스 솔루션을 제공🖥️

더존비즈온은 국내 ERP 시장의 선두주자로 AI와 클라우드 통합 솔루션에 집중하며 견조한 성장세를 보여주고 있습니다.
특히 AI 융합 솔루션 ‘WEHAGO’ 등의 빠른 시장 확장이 긍정적이며, 금융업 협업을 통한 신규 수익 모델도 기대할 만합니다. 다만, 국내 시장 의존도가 높고 글로벌 확장은 아직 제한적이며, 인건비 상승과 경기 변동성에 따른 리스크가 상존합니다.
보수적 관점에서는 80,000원대 초중반에서 분할 매수를 추천하며, 중장기 관점에서 AI와 클라우드 전환 가속화, ESG 경영 강화가 모멘텀으로 작용할 것입니다.
목표주가 95,000원 전후에서 부분 또는 전량 매도를 고려하는 전략이 합리적이라고 판단됩니다. (2025. 08월 기준)

■ 주요 사업 내용

더존비즈온은 ERP, 그룹웨어, 전자문서 관리 등 통합 비즈니스 솔루션을 제공하는 IT기업으로, AI와 클라우드 기반 디지털 전환에 집중하며 국내외 시장에서 경쟁력을 강화하고 있습니다.
대표 솔루션 ‘WEHAGO’, ‘Amaranth 10’, ‘OmniEsol’이 핵심 수익 동력입니다.

■ 최대주주 : 김용우 외(22.60%)

■ 주요주주 : 국민연금공단(9.93%), 신한밸류업제일차(9.88%)

■ 상호변경 : 대동 -> 더존비즈온(06년6월)

■ 사업 구조 ∙ 수익모델 ∙ 성장전략

• 사업 부문별 매출 비중과 영업이익 구조
  • ERP 및 그룹웨어 분야가 전체 매출의 약 70% 차지
  • AI 및 클라우드 솔루션 부문 매출 비중 점차 확대 중
  • 견조한 영업이익률 21.9% 유지
• 매출원(국내·해외) 비중 분석
  • 매출의 약 90% 이상이 국내 시장에서 발생
  • 해외 매출은 점진적으로 확대 중이나 비중은 낮은 편
• 경쟁사 비교

구분	더존비즈온	국내 경쟁사	글로벌 경쟁사
주요 사업	ERP, 그룹웨어, 클라우드, AI	SAP코리아, 한글과컴퓨터	Oracle, Microsoft Dynamics
매출 규모 및 성장	4,000억 원대, 연간 8~12% 성장	중견 규모	글로벌 대형 기업
성장 전략	AI 통합 솔루션 확장, 클라우드	ERP 고도화 및 신제품 개발	광범위한 클라우드 ERP 확대

• 부문별 성장 전략 및 리스크 요인
  • AI 및 클라우드 사업 고도화가 성장 동력
  • 구축형 ERP에서 클라우드 전환 가속
  • 리스크: 경기 침체 및 중소기업 IT투자 위축 가능성, 인건비 상승, 외부 환경 변화 대응 필요.

■ 재무 현황 및 수익성 분석

항목	2022년 (억원)	2023년 (억원)	2024년 추정 (억원)
매출액	2,977	3,137	4,000+
영업이익	452	548	830
순이익	230	340	620
영업이익률 (%)	15.2	17.5	20.7
순이익률 (%)	7.7	10.8	15.5
부채비율 (%)	중간 수준	낮음	안정적
ROE (%)	8~12	상승 중	13+ 예상

• 매출과 이익 모두 꾸준한 증가 추세, 특히 2024년 AI 및 클라우드 확장으로 수익성 크게 개선 예상
• 재무건전성 안정적, 부채비율 낮은 편.

■ 배당 및 주주환원 정책 (전자공시 기반)

연도	배당금(원)	배당성향(%)	시가배당률(%)
2020년	450	약 20%대 추정*	약 1.0%대 추정*
2021년	450	약 20%대 추정*	약 1.0%대 추정*
2022년	123	5.5% (공시 기준)	0.5% 내외
2023년	217	4.4% (공시 기준)	0.4% 내외
2024년	477	6.4% (공시 기준)	1.0% 내외

• 별도당기순이익 30% 내외의 안정적인 배당성향 유지
• 배당정책은 이사회에서 투명하게 정하고 배당기준일 사전 공시로 예측 가능성 확보
• 자사주 매입은 제한적이며 배당 중심의 주주환원 정책 유지.

■ 산업 ∙ 경영환경 (SWOT)

• 국내 ERP 및 클라우드 시장은 디지털 전환 가속화로 두 자릿수 성장이 기대됨
• IT서비스업계는 인건비 상승, 경기 변동과 정부 정책 영향 받음
• AI 통합 솔루션 수요 증가와 친환경 ICT 환경 조성 중
• 국내외 경쟁 심화 및 규제 강화, 인재 확보의 어려움 리스크 존재.

강점 (Strengths)	약점(Weaknesses)
국내 IT 솔루션 시장에서 독보적인 입지 확보 AI 및 클라우드 기반 첨단 솔루션 개발 역량 WEHAGO 등 통합 플랫폼 빠른 시장 도입 견조한 재무구조와 수익성 지속 개선 고객 맞춤형 교육 및 컨설팅 강화	해외 매출 비중 낮아 글로벌 경쟁력 한계 중소기업 의존 높은 매출 구조 비용 증가에 따른 수익 변동성 존재 신사업 영역 초기 단계로 불확실성 내포 인력 확보 및 유지 비용 부담 증가
클라우드 ERP와 AI 시장의 급성장 디지털 전환과 비대면 업무 환경 가속화 제주은행과 금융업 협업으로 신규 수익 모델 확장 ESG 및 친환경 ICT에 따른 이미지 제고 정부 디지털뉴딜 정책 지원 수혜	경기 침체 및 IT 투자 감소 여파 국내외 경쟁 심화와 가격 경쟁 압박 인공지능 기술 변화 속도 불확실성 규제 강화 및 개인정보보호 정책 강화 영향 글로벌 경제 불확실성과 환율 변동 위험.
기회(Opportunities)	위협(Threats)

■ 최근 공시•이슈•ESG

• 2025년 지속가능경영보고서 발간, AI 융합 솔루션과 친환경 ICT 정책 적극 추진
• 투명한 지배구조 확립 및 AI 윤리 가이드라인 마련
• 고효율·저전력 D-클라우드 센터를 통한 에너지 절감과 탄소 저감 실현 중
• 임직원 복지 확대, 청년 일경험 사업 등 사회적 책임 강화.

■ 차트 기술적 분석

• 최근 5년간 주가는 AI 및 클라우드 성공 기대감에 상승세
• 주요 변곡점은 글로벌 IT 섹터 변동성 시기마다 단기 조정 발생
• 장기 이동평균선은 우상향 안정적 추세 유지
• 거래량은 AI 사업 확장기 집중 증가, 기관과 외국인 수급은 혼재된 패턴.

■ 향후 1년 주가 시나리오

시나리오	조건	예상 주가 범위 (KRW)	확률(%)
상승	AI 솔루션 확장 및 금융사업 성장	90,000 ~ 100,000	45
중립	경기 변동성 지속, IT 투자 조정	80,000 ~ 90,000	35
하락	글로벌 경기 침체 및 IT 수요 약화	70,000 ~ 80,000	20

■ 투자전략 제안

• 매수 전략
  • 80,000원 초중반 분할 매수 권장, 3회에 나눠 총 매수
  • 초반 40%, 이후 30%씩 매수 분산
• 매도 전략
  • 목표 주가 95,000원 설정 후 90,000원 도달 시 부분 매도, 95,000원 이상 도달 시 전량 매도 고려
• 리스크 관리
  • 손절선은 70,000원대 전후, 비중은 포트폴리오 10~15% 이내로 운영 권장
  • 단기 변동성 대비해 매수·매도 타이밍 분산 필요

■ 단기•중기•장기 모멘텀 & 리스크

• 단기(3개월): AI 플랫폼 ‘ONE AI’ 고객사 확대로 실적 견인
• 중기(1년): 클라우드 ERP 전환 가속, 금융업 협력 사업 확대
• 장기(3년+): 생성AI 사업 성장과 글로벌 시장 진출 가능성
• 중장기 리스크: IT 투자 위축, 경쟁 심화, 글로벌 경제 불확실성 지속.

■ 향후 2~3년 손익 시뮬레이션

구분	보수적 시나리오	기준 시나리오	낙관적 시나리오
매출액	4,000억 KRW	4,350억 KRW	4,750억 KRW
영업이익	700억 KRW	830억 KRW	1,000억 KRW
추정 PER	38배	36배	34배
목표주가	82,000원	90,000원	95,000원

• 예상 연평균 투자 수익률 6~12% 수준

• 25.08 : 바이오테크이노밸리피에프브이 주식 392억에 취득 → PFV법인 출자
• 25.04 : 제주은행 지분 15% 확보…ERP뱅킹 추진
• 22.08 : 개인 → 기업으로 전자문서중계 기업시장 진출
• 21.01 : 클라우드 기반 실적 → 안정적 성장 지속