아톤(158430) 스테이블코인 테마주

아톤은 금융권 보안·모바일 인증시장의 절대강자로, 신기술과 디지털금융 성장의 수혜를 받으며 역대 최대 실적을 기록 중

적극적인 기술투자, 글로벌 블록체인 협력, 신사업 확장이 장기 성장의 핵심 모멘텀이며, 배당·자사주 매입 등 적극적 주주환원정책도 병행되어 기업가치가 재조명되고 있음.

장기적으론 CBDC 정책, ESG·보안 정책 대응력, AI·신기술 경쟁력이 궁극적 밸류업의 기반이 될 것이다.

■ 주요 사업 내용

• 금융과 핀테크 산업에서 모바일 보안·간편인증·핀테크 보안 솔루션을 주도하는 IT기업
• 주력 사업은 모바일 OTP, 사설 인증서, 양자내성암호 기반 인증, 클라우드 인증 플랫폼, PASS·전자서명과 같은 인증 서비스, 화이트박스 암호화 등 보안 솔루션
• 최근에는 스테이블코인·CBDC(중앙은행 디지털화폐) 인프라 구축으로 사업을 확장, 블록체인 신사업과 AI 융합 보안 분야 등 미래 먹거리를 선점하고 있음.

■ 최대주주 : 김종서 외(33.31%)

■ 사업 구조 ∙ 수익모델 ∙ 성장전략

• 매출 ∙ 수익 구조
  • 금융·통신사 대상 보안 솔루션, 간편인증(MPKI 등) 서비스 매출이 안정적 기반(서비스형 매출 80% 내외)
  • 자회사(트랙체인 등)의 트래블룰, STO, NFT, BaaS 등의 신규 블록체인 서비스에서 성장 모멘텀
  • 해외(동남아 등) 인증 플랫폼 수출 및 운영 수수료

• 성장전략
  • 양자내성암호 등 신기술 적용, 클라우드 기반 KYC/AML 인증 모델 다변화
  • 스테이블코인 및 CBDC 생태계 선점(프로젝트 한강 등 기술주도)
  • 신사업(생체/안면인증, AI·자동화연동) 및 글로벌 시장 확장

• 경쟁사 대비 강점 ∙ 약점
  • (강점) 국내 금융기관·통신사 260여곳 파트너, 원화 스테이블코인·CBDC 실증 핵심업체, 모바일 인증시장 압도적 점유율
  • (약점) 대형 클라우드·핀테크 플랫폼 대비 대중 인지도 약점, 안정적 수익 구조 대비 신사업 성장성 변동성

■ 재무상태와 수익성

• ’25년 1분기 역대 최대 매출(170억, +19%), 당기순이익 55억으로 104% 증가. 단, 신규 서비스와 인재 확보 투자로 영업이익은 일시 감소.
• 자산, 부채, 자본 모두 안정적. 비경상 이익 및 자회사 급성장이 이익에 기여, 비용 최적화와 기술투자 병행

항 목	2023년	2024년	2025년 1분기
매출(억원)	550	654	170(분기, +19%)
영업이익(억)	114	144	21(분기, -29%)
순이익(억)	102	92	55(분기, +105%)

■ 배당 및 주주환원 정책

• (배당정책) 3년 연속 현금배당(2025년 비과세 배당 주당 50원, 전년 30원, 과거 100원 등 점진적 상향), 배당성향 연평균 18~50% 기록
• (자사주 매입) 삼성증권과 ’24~’25년 50억원 규모 자기주식 취득 신탁계약 추진
• (이익잉여금 대거 전환) 투자재원 확보 통한 중장기 환원 여력 강화(2023년 자본준비금 200억→이익잉여금 전환)
• (전반적 트렌드) 적극적 환원정책, 소액주주 배려, 주주가치 제고 기조 명확

■ 산업 ∙ 경영환경 (SWOT)

• (업종) 핀테크·모바일 인증·ESG 필수 보안/AI/블록체인
• (환경) 2025년 ESG·지속공시, 데이터 보안 수요, 신금융/디지털 정책 수혜 기대

구 분	주 요 분 석 내 용
강점(Strengths)	– 인증·보안기술, 금융·통신사 시장 1위, 블록체인 실증 경험/노하우
약점(Weaknesses)	– 플랫폼사 대비 브랜드 약점, 원화 약세/비용 증가 등 실적 변동성
기회(Opportunities)	– CBDC·스테이블코인 정책, 블록체인 KYC/AML 표준화, AI 연계 확장
위협(Threats)	– 대형 IT·핀테크와의 경쟁, 규제·정책 방향성, 보안 위협

■ 최근 이슈 및 투명성

• 2025년 1분기 양자내성암호 신기술 기반 인증 서비스 공식 출시.
• PASS 서비스(통신3사), KYC, 안면인증 등 신사업 확장 성공.
• 자회사 실적 호조, 트랙체인 NFT·STO 사업 확대.
• 3년 연속 ESG 공시·외부감사 및 투명경영 강화, 비재무 공시 확대 등 신뢰성 제고
• 디지털자산법, 스테이블코인 정책 등 시장 변화에서 빠른 선제 대응으로 신사업 매출 견인

■ 투자전략 포인트

• (단·중기) 실적 성장 및 신규사업(인증, 양자암호, 블록체인 등) 본격화, 글로벌 확장
• (핵심 리스크) 경쟁사의 저가공세, 인증/블록체인 규제, 계절성·비용 증가
• (장기) CBDC·디지털금융 인프라, AI·보안 신사업 융합, 주주환원 강화 동시 진행

• 25.07 : 보통주 2,500주(0.15억원) 규모 자사주 처분 결정 → 자기주식 교부
• 25.03 : 세계 최초 양자암호 적용 PQC 솔루션 출시… 156조 시장 경쟁력 부각
• 24.03 : 50억원 규모 자사주 취득 신탁계약 체결 결정→ 주주가치 제고
• 23.07 : 5대 1 액면분할 결정 → 주식거래 활성화
• 21.07 :
  – 60억원 규모 신주인수권부사채권 발행 결정 → 타법인 증권 취득자금
  – 100억원 규모 전환사채권 발행 결정 → 타법인 증권 취득자금
• 21.04 : 보통주 135,000주(21.60억원) 규모 자사주 처분 결정 → 자기주식 교부