솔루엠은 기존 전자가격표시기(ESL) 기반 사업에서 전기차용 파워모듈과 AI 데이터센터용 고출력 파워 등 미래 성장산업으로 영역 확장 중
’25년 1분기 실적은 매출 성장에도 판관비 증가로 수익성은 다소 둔화되었으나, 글로벌 생산거점 확대 및 신사업 투자 기조는 유지.
최대주주의 자사주 매입과 배당 정책 전환은 주주가치 제고 의지를 반영
중장기 ‘비전 3·3·3’ 전략에 따라 ’28년까지 매출 3조원, 영업이익 3천억원 달성을 목표로 하며, 전기차 및 AI 시장 수요에 대응하는 제품 개발과 글로벌 네트워크 확대에 집중
투자자는 단기 비용 부담과 실적 변동성에 유의하면서도, 중장기적으로 기술력과 시장 지위를 강화하는 솔루엠의 성장 전략에 주목할 필요가 있다.
목 차
■ 주요 사업 내용
- 전자가격표시기(ESL), 파워모듈, 디스플레이 등 3대 주요 사업을 중심으로 사업을 영위하는 전자부품 및 솔루션 플랫폼 기업
- ESL 부문에서는 가격 표시를 넘어 디지털 사이니지, IoT, 센서 등과 결합된 지능형 리테일 운영 플랫폼(SSP)을 개발해 유통 매장의 운영 효율화와 고객 맞춤형 광고까지 통합 제공 중
- 파워모듈 부문은 기존 TV·조명에서 전기차 충전용 고출력 파워 및 AI 데이터센터용 서버 파워로 사업 영역을 확대 중이며, 50kW급 전기차 충전 모듈의 미국·유럽 인증을 완료하고 양산에 돌입
- 디스플레이 부문도 고성능 전장 및 AI 분야 중심으로 확장하며 고부가가치를 추구
■ 재무재표 및 주요 재무지표
- 재무상태표 분석
- 매출액: 3,974억원 (전년 동기 대비 +3.3%)
- 영업이익: 115억원 (-43.5%)
- 당기순이익: 30억원 대폭 감소(-74.6%)
- 판매비와 관리비 증가로 마진 압박 발생
- 손익계산서 분석
- 최근 분기 실적은 매출은 소폭 증가했으나 영업이익과 순이익은 크게 감소. 판관비 증가, 특히 인건비 상승과 해외 현지 판매법인 확충에 따른 비용이 부담으로 작용.
- 현금흐름표 분석
- 고정비 증가 전 단계로 투자 확대 중이지만, 수익 기여는 지연된 상태이다.
- 글로벌 생산 거점 확대 및 신사업 투자 지속.
- ’25년 상반기 1,400억원 규모 RCPS(상환전환우선주) 발행으로 현금 조달 및 성장 투자 지속 계획.
■ 사업모델과 성장성
- 주요 사업별 수익구조 및 매출 비중
- (ESL) 전체 매출의 약 50% 이상 목표, 지속 성장 중
- (파워모듈) 전기차, AI 데이터센터용 고출력 모듈로 사업 확장
- (디스플레이 및 기타) 신성장 산업 비중 확대
- 단기 및 중장기 성장전략과 신사업 추진 상황
- ESG 솔루션 중심으로 포트폴리오 고도화
- ‘비전 3·3·3’ 전략으로 ’28년 매출 3조원, 영업이익 3천억원 목표 설정
- 중장기적으로 디지털 사이니지, IoT 기술 융합 플랫폼을 통한 유통 혁신 추진
- 시장 점유율 현황 및 경쟁사와의 비교 분석
- 국내 최초 50kW급 전기차 충전용 파워 모듈 유럽 인증, 해외시장 진출 가속화
- 대만·중국 업체 대비 미국 대중 관세 강화에 따른 수혜 기대
- 글로벌 클라우드 서비스 사업자와 1차 벤더 직접 거래 전환 추진 중
■ 배당정책 및 주주환원 정책
- 최근 5개년도별 배당금, 배당성향, 시가배당률 추이
- 그간 무배당에서 2025년부터 순이익의 5% 배당 시작.
- ’30년까지 배당성향을 20%까지 점진 확대 계획
- 배당 지속 가능성 및 향후 배당 성장 전망
- 지속적인 이익 증가와 현금 흐름 안정에 따른 배당 확대 여력 높음
- 자사주 매입 및 기타 주주환원 정책 현황 분석
- 최대주주 전성호 대표가 자사주 책임 매수로 주주가치 제고 의지 확인
■ 업종 및 시장 환경
- 경기 민감성 및 산업 특성
- ESL 및 전력 모듈 시장은 유통 및 전기차, AI 데이터센터 등 고성장 산업과 밀접.
- 경기 변동에 따른 직접적 영향은 제한적이나, 글로벌 공급망 불안과 투자 심리 변화에 영향 받음.
- 글로벌 경제 주요 지표 변동 영향
- 미국·유럽 전기차 및 클라우드 시장 성장, 미중 무역 이슈에 따른 수급 영향 존재.
- 산업 내 규제 변화와 대응 현황
- 친환경·에너지 절감 정책에 발맞춰 전기차 충전 등 신사업 집중 투자.
- 경영환경에 따른 SWOT 분석
| 구 분 | 주 요 분 석 내 용 |
|---|---|
| 강점(Strengths) | – 제품 다변화, 글로벌 인증, 고성장 신사업 진출 |
| 약점(Weaknesses) | – 단기 수익성 둔화, 판관비 증가 부담 |
| 기회(Opportunities) | – 전기차·AI 데이터센터 시장 급성장, 미국 대중 관세 정책 수혜 |
| 위협(Threats) | – 경쟁 심화, 글로벌 공급망 리스크 |
■ 최근 이슈 및 공시사항
- 2025년 1분기 매출 3,974억원, 영업이익 115억원 기록, 매출 소폭 성장에도 영업이익 감소함
- 최대주주 자사주 매입 및 배당 정책 변경으로 주주가치 제고 노력
- ESL 및 파워 사업 글로벌 판매망 확장, 해외 법인 설립 및 인력 확충 중
■ 단기 및 중장기 투자전략
- 단기 실적 모멘텀 및 리스크 요인
- 판관비 증가로 인한 이익률 압박 및 글로벌 경기 변수 주의 필요
- ESL 매출 성장 및 신제품 고도화 기대
- 장기 성장 모멘텀 및 전략적 투자 포인트
- 비전 3·3·3 전략에 따라 2028년까지 매출 3조, 영업익 3천억 목표 달성 추진
- 전기차 충전 및 AI 데이터센터용 파워 모듈 시장에서 경쟁우위 확보
- 신사업 투자 지속과 ESG 경영 강화 통한 중장기 성장력 기대
- 25.06 : 170억원 3자배정 유상증자 결정 → 운영자금
- 25.05 : 자사주 ‘118만주’ 전량 소각 결정…”주주 가치 최우선”
- 25.04 : 보통주 1,189,315주(211.10억원) 규모 자사주 처분 결정 → 운영자금
- 25.03 :
– 보통주 1,000,000주(194억원) 규모 소각 결정
– 200억원 규모 자사주 취득 신탁계약 해지 결정 → 자사주 매입완료 - 24.08 : 200억원 규모 자사주 취득 신탁계약 체결 결정 → 주가안정
- 23.10 : 글로벌 경쟁력을 보유한 ESL 및 파워모듈
- 22.05 : 압도적인 성장 가능성 보유
- 21.11 : 헬스케어 전담 자회사 설립 및 휴먼라인 인수
- 15.07 : 삼성전기에서 분사해 설립된 전자기기 부품 연구,개발업체.