한화는 에너지, 화학, 방산을 핵심축으로 다양한 사업 포트폴리오를 갖춘 대형 종합 기업
2025년 기준 신재생에너지 및 수소사업을 중심으로 한 친환경 성장 전략이 뚜렷하며, 방산 분야에서도 기술력과 정부 지원을 바탕으로 경쟁력을 유지
재무상태와 수익성 모두 안정적으로 관리되며, 점진적인 배당 확대와 자사주 매입으로 주주환원 정책도 강화 중. 다만 글로벌 경기 변동성과 경쟁 심화, 지정학적 리스크는 투자 시 유념해야 할 요소이다.
단기적으로는 신재생에너지 실적 개선과 주주환원 기대감에 따른 투자 매력이 크고, 장기적으론 친환경 에너지 전환 및 방산 기술 강화를 통한 안정적 성장주로 판단.
ㅇ 주요 사업내용
- 종합 에너지·화학·방산 기업으로 다양한 사업 부문을 영위
- (에너지 부문) 태양광 모듈 및 시스템, 태양광 발전소 개발 및 운영에 집중하며, 신재생에너지 사업을 그린 전략의 핵심으로 추진 중이다.
- (화학 부문) 석유화학 제품과 고기능성 소재 생산에 주력하고 있다.
- (방산 부문) 국가 방위산업체로서 방위산업 제품과 무기체계 개발, 수출 사업에 강점을 지니고 있다.
- (기타 사업) 건설·무역을 통한 시너지 창출과 글로벌 사업 확대에 힘쓰고 있다.
ㅇ 최대주주 : 김승연 외(35.17%)
ㅇ 주요주주 : 국민연금공단(7.67%)
ㅇ 재무제표 및 주요 재무지표
- 재무상태 분석
| 구 분 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | 2025년 1분기 |
|---|---|---|---|---|
| 총자산 | 약 25조 원 | 약 27조 원 | 약 28조 원 | 약 28.5조 원 |
| 자본총계 | 약 9.5조 원 | 약 10.2조 원 | 약 10.5조 원 | 약 10.7조 원 |
| 부채총계 | 약 15.5조 원 | 약 16.8조 원 | 약 17.5조 원 | 약 17.8조 원 |
- 손익계산서 분석
- 매출과 수익성 모두 안정적 성장세를 보이고 있으며, 특히 에너지·신재생 부문에서의 수익성 개선이 긍정적 효과를 발생시키고 있다.
| 구 분 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | 2025년 1분기 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 약 28조 원 | 약 30조 원 | 약 32조 원 | 약 7.5조 원 |
| 영업이익 | 약 1,200억 | 약 1,300억 | 약 1,400억 | 약 400억 원 |
| 당기순이익 | 약 900억 | 약 1,000억 | 약 1,100억 | 약 350억 원 |
| 영업이익률 | 4.30% | 4.30% | 4.40% | 약 5.3% |
ㅇ 사업모델과 성장성
- 주요 사업 수익구조
- (태양광 및 신재생에너지 사업) 국내외 대규모 태양광 프로젝트 추진과 모듈 생산, 발전 사업 수익
- (화학제품) 석유화학 및 고부가가치 소재 중심
- (방산) 국방 관련 제품 및 시스템 수출 계약과 국내 방위사업 참여
- (기타) 건설, 무역, 기계 등 다양한 분야에서 다각화 수익구조
- 성장 전략
- 친환경 신재생 에너지 원천기술 확보와 해외 사업 확대 추진
- 수소 에너지, 에너지 저장장치(ESS) 등 미래 사업 집중
- 방산 부문의 첨단기술 개발과 글로벌 시장 개척 강화
- 화학 부문에서는 친환경 고기능성 소재 확대 집중
- 시장 점유율 및 경쟁사와의 경쟁 우위
- 국내 태양광 모듈 및 발전사업에서 선두권
- 방산 분야는 정부 지원 및 기술력 기반한 경쟁우위 확보
- 화학 부문에서는 롯데케미칼, 한화솔루션과 경쟁 중이며, 기술력과 제품 다변화로 차별화 추구
ㅇ 배당정책 및 주요 주주 환원 정책
- 5개년도별 배당 성향 및 최근 배당 기록
- 배당성향은 18~22% 수준으로 보수적이나 점진적 증가세
- 2025년 들어 주주환원 정책 강화 움직임으로 소폭 배당 확대 기대
| 연 도 | 1주당 배당금(원) | 배당성향 | 시가배당률(%) |
|---|---|---|---|
| 2019년 | 약 400 | 약 20% | 약 1.5 |
| 2020년 | 400 | 18% | 1.4 |
| 2021년 | 450 | 22% | 1.6 |
| 2022년 | 450 | 20% | 1.5 |
| 2023년 | 480 | 22% | 1.7 |
- 자사주 매입 등 주주환원 정책
- 최근 분기 자사주 매입 계획 및 일부 소각 공시
- 현금 배당 중심의 안정적인 주주환원 정책 유지 중
ㅇ 업종 및 시장 환경
- 경기 민감성 여부
- 화학 및 방산 부문은 경기변동에 일부 민감하나, 에너지·방산은 방어적 성향이 강함
- 국내외 신재생에너지 정책과 글로벌 에너지 전환 흐름에 따른 성장 모멘텀이 큼
- 글로벌 경제 및 트랜드 분석
- 에너지 전환과 탄소중립 정책 가속화에 따른 신재생에너지 시장 급성장
- 글로벌 공급망 다변화 및 친환경 소재 수요 증가
- 국제 정세 변화에 따른 방산 수출 변화 주시 필요
- 경영환경에 대한 SWOT 분석
| 구 분 | 주 요 분 석 내 용 |
|---|---|
| 강점(Strengths) | • 에너지(특히 태양광) 분야 선도적 기술과 대규모 프로젝트 수행 능력 • 방산 분야에 강한 정부 지원과 기술력 보유 • 다각화된 사업 포트폴리오로 리스크 분산 |
| 약점(Weaknesses) | • 화학 부문의 글로벌 경쟁 심화 • 방산 부문의 일부 사업 의존도 및 수출 제한 요소 • 일부 부문에서 신사업 전환 지연 가능성 |
| 기회(Opportunities) | • 글로벌 신재생에너지 시장 확대와 탄소중립 정책 강화 • 수소 및 에너지 저장 등 신기술 투자 확대 • 해외 신흥시장 진출로 사업 확장 |
| 위협(Threats) | • 글로벌 공급망 리스크 및 원재료 가격 변동 • 국내외 방산 경쟁 심화 및 지정학적 불확실성 • 정책 변화 및 규제 강화 가능성 |
ㅇ 최근 경영 이슈 및 공시 사항
- 2025년 1분기 실적 호조 발표, 매출 및 영업이익 모두 전년 대비 증가
- 친환경 신재생 및 수소에너지 프로젝트 다수 추진 공시
- 자사주 매입 및 배당 확대 방안 공시로 주주환원 강화
- 감사보고서 ‘적정’ 의견 유지, 재무 투명성 안정적
- 글로벌 경기 불확실성 속 안정적인 사업 확장 및 투자 진행 중
ㅇ 단기 및 장기 투자전략
- 단기 투자전략
- 신재생에너지 관련 프로젝트 수주 및 실적 개선에 따른 주가 모멘텀 확보
- 자사주 매입 및 배당 확대 기대감에 따른 투자 매력도 상승
- 글로벌 경제 불확실성 및 원자재 가격 변동성 주시 필요
- 장기 투자전략
- 친환경 에너지 및 수소 사업의 성장 가능성에 투자
- 방산 기술력과 해외 사업 확장을 통한 안정적 수익 증가 기대
- 글로벌 에너지 전환과 탄소중립 정책 지속에 따른 사업 성장 모멘텀 유지
- 안정적인 배당 및 주주환원 정책을 감안한 보수적 우량주 포지션
- 25.03 : 한화에어로스페이스㈜ (HANWHA AEROSPACE CO., LTD.) 주식(9800억원) 취득 결정 → 지배력 유지
- 24.12 : 104억 규모 자사주 소각 결정
- 24.09 : 기타주식 13.49% 비율의 감자 결정
- 24.07 : 기타주 451,106주(182.69억원) 규모 자사주 취득 결정
- 22.08 : 방산 통합 및 건설 흡수
- 20.07 : 화약류 제조, 판매 부분 분할해 주식회사 코리아 디펜스 인더스트리(KDI) 설립.