SNT에너지(100840) LNG, 발전설비용 보일러·플랜트 기자재를 주력으로 생산

SNT에너지는 국내외 발전설비 기자재 분야에서 안정적인 입지를 쌓아온 숨은 강자입니다. 삼성·두산 같은 메이저에 비해 외형은 작지만, 꾸준히 해외 수주를 따내고 이익률도 완만히 개선되는 모습입니다.
무엇보다 재무구조가 안정적이고 꾸준한 배당 정책을 유지한다는 점이 가치투자 관점에서 매력입니다. 다만 대형 발전 프로젝트 발주 사이클 의존도가 크고, 원자재 가격‧환율 변동성에 민감하다는 점은 상시 체크가 필요합니다.
따라서 보수적 투자자는 배당을 기반으로 안정적 수익을, 적극적 투자자는 해외 신규 수주 뉴스플로우를 활용한 단기 모멘텀 전략을 병행하는 것이 바람직해 보입니다. (2025년 8월 기준)

■ 주요 사업 내용

SNT에너지는 발전설비용 보일러·플랜트 기자재를 주력으로 생산하는 기업으로, 터빈 부품, 산업용 보일러, 고압 용기 등 플랜트 EPC 및 기계장비 제조를 전문으로 합니다.

또한 국내외 발전소, 정유·석유화학 플랜트, 조선해양 분야에도 주요 기자재를 공급하며, 최근에는 친환경 발전·수소·CCUS 기자재 사업에도 진출하고 있습니다.

■ 최대주주 : SNT홀딩스 외(63.06%)

■ 주요주주 : 국민연금공단(5.16%)

■ 상호변경 : S&TC -> SNT에너지(21년3월)

■ 사업 구조 ∙ 수익모델 ∙ 성장전략

• 사업부문별 매출 비중 (2024 기준) : 플랜트/산업기계: 약 30% , 기타(서비스·항공엔진부품 일부): 약 15%, 발전기자재(보일러·터빈부품): 약 55%

• 매출원 비중 : 해외: 약 55% (중동·동남아·미국·유럽 위주), 국내: 약 45%

• 경쟁사 비교 : (글로벌) GE Power, Siemens Energy, Mitsubishi Power 등, (국내) 두산에너빌리티(구 두산중공업), 현대일렉트릭, 효성중공업

• 성장 전략 및 리스크
  • 성장 전략:
    • ESG/친환경 발전기자재 확대
    • 해외 발전·플랜트 시장 수주 다각화
    • 수소·탄소포집(CCUS)·재생에너지 기자재 진출
  • 리스크 요인:
    • 발전소 건설경기 사이클 의존도
    • 원자재(특수강·합금) 가격 급등
    • 프로젝트 단가 경쟁 심화

■ 재무 현황 및 수익성 분석

• 최근 5년 요약 (단위: 억원)

구 분	2020	2021	2022	2023	2024(E)
매출액	4,100	4,350	4,800	5,300	5,800
영업이익	200	230	260	310	370
순이익	150	180	200	240	280
자산총계	6,200	6,400	6,700	7,000	7,200
부채총계	2,800	2,900	3,100	3,200	3,200
자본총계	3,400	3,500	3,600	3,800	4,000

• 주요 재무비율

지 표	2021	2022	2023	2024(E)
영업이익률	5.3%	5.4%	5.8%	6.4%
순이익률	4.1%	4.2%	4.5%	4.8%
부채비율	83%	86%	84%	80%
ROE	5.1%	5.6%	6.3%	7.0%

• 평가: 중견 제조업으로 안정적 재무구조. 수익률은 높지 않지만 꾸준한 현금흐름 유지.

■ 배당 및 주주환원 정책 (전자공시 기반)

사업연도	기말배당	중간배당	합계(원/주)	비고
2019	700	300	1,000	중간배당 첫 시행
2020	1,000	300	1,300	코로나 시기에도 유지
2021	1,000	300	1,300	안정 배당
2022	1,000	300	1,300	″
2023	1,200	300	1,500	기말 배당 확대
2024	500	400	900	기말 축소, 중간 상향
2025	(예정, 기말 미확정)	350+150	500 (중간)	기말배당은 2026.3월 주총 확정

• 특징: 꾸준한 현금배당 기조를 지키고 있음.

■ 산업 ∙ 경영환경 (SWOT)

• 산업 규모: 글로벌 에너지 플랜트 시장 연간 5,000억 달러 규모
• 성장성: LNG 발전, 수소·재생에너지 투자 증가 → 기자재 수요 확대
• 민감도: 국제유가·원자재 가격 변동, 환율 리스크 존재
• 규제: ESG·탄소중립 관련 친환경 설비 의무화

구 분	주 요 분 석 내 용
강점 (Strengths)	✔ 40년 이상 발전·보일러 기자재 기술력과 글로벌 레퍼런스를 보유한다. ✔ 해외 주요 EPC 및 발전사와 장기 파트너십이 구축돼 있다. ✔ 재무구조가 안정적이며 현금흐름 기반 배당 유지 능력이 있다. ✔ SNT그룹 계열사 시너지(방산·정밀기계)로 품질 신뢰도가 높다. ✔ 장기 배당정책 기조로 투자자 신뢰를 쌓고 있다.
약점 (Weaknesses)	✘ 매출 규모가 대형 EPC사 대비 작아 수주 경쟁력 한계가 있다. ✘ 영업이익률이 5~6%로 낮아 수익성 개선 여지가 부족하다. ✘ 중간배당 부재로 배당 매력은 다소 제한적이다. ✘ 기술 다각화 속도가 글로벌 경쟁사 대비 늦다. ✘ 인력 고령화로 기술 계승 리스크가 존재한다.
기회 (Opportunities)	➡ 전 세계 LNG·친환경 발전 프로젝트 확대가 수주 기회를 제공한다. ➡ 수소경제·탄소포집(CCUS) 설비 시장 성장세에 진출 가능성이 있다. ➡ 노후 발전소 교체 수요 증가로 교체시장(After Service) 매출 확대. ➡ 해외 신흥국 플랜트 시장(동남아·중동)에서 신규 수요가 크다. ➡ ESG 강화 추세로 친환경 기자재 수요가 늘어난다.
위협 (Threats)	⚠ 국제원자재(강재) 가격 급등은 원가율을 악화시킨다. ⚠ 중국·인도 저가 기자재 업체들의 경쟁이 심화되고 있다. ⚠ 글로벌 금리 상승시 플랜트 발주 지연 리스크가 발생한다. ⚠ 환율 급등락 시 수익성이 흔들릴 수 있다. ⚠ 탄소배출 규제로 특정 기자재 수주 제한 가능성.

■ 최근 공시•이슈•ESG

• 최근 이슈: 2023~24년 중동 발전프로젝트 수주 확대
• 투자 계획: 친환경 고효율 보일러 라인업 업그레이드
• ESG: 탄소저감 기자재 개발, 안전보건 투자, 지배구조 개선 공표

■ 차트 기술적 분석

• 최근 5년: 2020~21 횡보 → 2022~23(에너지 사이클 반등) 상승 → 2024 단기 조정
• 장기 이동평균선: 120일선 지지, 240일선 완만한 우상향
• 수급: 외국인 지분율 10% 내외 유지, 기관은 배당시즌마다 순매수

■ 향후 1년 주가 시나리오

시나리오	조 건	예상주가(원)	확률
상승	동남아·중동 대형 수주 확대	28,000~32,000	45%
중립	원가 압박 + 기존 수주 안정 처리	24,000~26,000	35%
하락	발주 지연 + 원자재 급등	20,000~22,000	20%

■ 투자전략 제안

• 보수적: 24,000원 이하 분할 매수, 총자산 비중 10%
• 적극적: 수주 뉴스 플로우 나올 때 25,000원 돌파 시 매수 확대
• 매도 전략: 30,000원 이상 분할매도, 32,000원 전량매도
• 위험관리: 원자재 급등 시 22,000원 손절

■ 단기•중기•장기 모멘텀 & 리스크

• 단기(3개월): 2024년 중동·동남아 신규 수주 낙찰 여부
• 중기(1년): 친환경 기자재 매출 반영, 수익성 개선 여부
• 장기(3년+): 수소·CCUS 등 차세대 시장 진입 확대
• 리스크: 원자재값 급등, 저가 해외업체 공세, 환율 리스크

■ 향후 2~3년 손익 시뮬레이션

구 분	보수적	기 준	낙관적
매출액(억)	5,600	6,200	6,800
영업이익(억)	300	370	450
추정 PER	7.5배	7배	6.5배
목표주가(원)	24,000	28,000	32,000
3년 투자수익률	0%~10%	20%	35%

• 24.03 : 주당 2주 배정 무상증자 결정