푸른기술(094940) AFC(역무자동화)와 출입통제·디지털교통 솔루션에 강점을 갖고 해외 철도 프로젝트와 국내 GTX 등 신규 라인 확장 수혜가 기대되는 구조입니다. (2025. 08월 기준)
목 차
■ 주요 사업 내용
푸른기술은 1997년 설립된 메카트로닉스 기반 자동화 솔루션 업체로 금융자동화(ATM·현금정산), 역무자동화(AFC: 게이트·발매·정산·검표), 출입통제·디지털 교통 솔루션, 협동로봇 등으로 사업을 전개합니다.
AFC·출입통제 핵심 모듈과 시스템 통합 역량을 바탕으로 국내 지하철 및 GTX, 해외 인도·중국·말레이시아 등 프로젝트 레퍼런스를 축적해 왔습니다.
■ 최대주주 : 함현철 외(25.93%)
■ 사업 구조 ∙ 수익모델 ∙ 성장전략
- 매출 비중·이익 구조
– 과거 공시·기사 기준 부문 비중은 금융자동화 약 50%, 역무자동화 약 26%, 특수단말 약 10%, 기타 약 14%로 보고된 바 있으며 프로젝트 성격상 연도별 변동성이 큽니다.
– 2024년 연결 기준 영업이익은 18.5억원(+80.8% YoY), 순이익 25.7억원(+1235% YoY)으로 수익성 개선이 확인됩니다. - 매출원(국내·해외) 비중
– 국내는 서울교통공사, GTX-A 등 공공·철도 인프라 프로젝트가 중심이고, 해외는 인도·중국·말레이시아 등 도시철도 AFC·게이트 등 납품 비중이 확대되는 추세입니다. - 경쟁사 비교
– 국내 AFC·출입통제 시스템 영역에서 다수 SI·하드웨어 업체들과 경쟁하며, 해외는 글로벌 교통솔루션 대기업과 프로젝트별 경쟁 구도가 형성됩니다.
– 차별점은 AFC 핵심 모듈·게이트·발매·정산 등 레퍼런스 기반과 국내 GTX 등 신규 라인 수주 경험, 협동로봇·출입통제 등 포트폴리오 확장입니다. - 성장 전략·리스크
– 성장: GTX-A·국내 노선 업그레이드, 인도·중국 등 해외 도시철도 수주, 출입통제·스피드게이트 민수시장 확장, 협동로봇 라인업(Symphony 시리즈) 상용화.
– 리스크: 공공·SOC 발주 사이클, 프로젝트 지연·검수 리스크, 환율·부품비·물류비 상승, 경쟁 심화에 따른 마진 압박.
■ 재무 현황 및 수익성 분석
- 2024년: 매출 322.9억원(-5.2% YoY), 영업이익 18.5억원(+80.8%), 순이익 25.7억원(+1235%) 잠정 공시.
- 2025년 상반기 기준 반기보고서·분기보고서에서 프로젝트 진행·R&D 투자·원가구조 개선 상황을 확인 가능하며, 수익성의 구조적 개선 여부가 관전 포인트입니다.
| 구 분 | 2023 | 2024 | 코멘트 |
|---|---|---|---|
| 매출액(억원) | 약 340 내외 | 322.9 | 프로젝트 변동성 큰 업종 특성 |
| 영업이익(억원) | 약 10 내외 | 18.5 | 원가·프로젝트 믹스 개선 |
| 순이익(억원) | 2.0 내외 | 25.7 | 일회성·세무효과 여부 검토 필요 |
| 영업이익률(%) | – | 5.7 | 체질 개선 관찰 구간 |
※ 데이터 출처 및 확인 경로: KIND 분기·반기·사업보고서, 수익구조 변동 공시, 종목 뉴스 이슈 페이지.
■ 배당 및 주주환원 정책 (전자공시 기반)
| 사업연도 | 배당금(원/주) | 시가배당률(%) | 배당총액(억원) |
|---|---|---|---|
| 2021 | 30 | 약 0.3~0.4 | 약 2.0 |
| 2022 | 20 | 약 0.2~0.3 | 약 1.6 |
| 2023 | 30 | 0.36 | 2.37 |
| 2024 | 30 | 0.35~0.43 | 2.0~2.37 |
- 자사주 매입: 별도 확대 공시는 제한적이며, 배당은 소액이나 지속성 관리 기조로 해석됩니다.
■ 산업 ∙ 경영환경 (SWOT)
- 국내외 철도·도시철도 및 환승 인프라 확장, GTX·노후 장비 업그레이드, 비접촉·출입통제 수요 확대가 구조적 수요를 형성합니다.
- 환율·부품·물류비, 공공 발주 일정, 각국 인증·정책 변화가 수주·원가·마진에 민감하게 작용합니다.
- 디지털 전환과 교통 데이터 연계·스마트시티 확산은 AFC·게이트·검표·결제 모듈의 고도화 기회를 제공하며, 민수 출입통제·스피드게이트 시장 진입이 확장 축입니다.
| 구 분 | 주 요 분 석 내 용 |
|---|---|
| 강점 (Strengths) | – 역무자동화·출입통제 핵심 모듈과 시스템 통합 레퍼런스를 국내외에 축적하며 신뢰 기반을 강화하고 있습니다. – GTX-A·국내 노선 업그레이드 등 신규·교체 수요에 대한 제안·납품 경험을 확대하고 있습니다. – 디지털 교통 솔루션 포트폴리오와 민수 스피드게이트 전개로 신규 수익원을 확보하고 있습니다. – 협동로봇 Symphony 라인업·서보드라이브 등 기반기술 내재화로 원가·품질 경쟁력을 도모하고 있습니다. – 인도·중국·말레이시아 등 해외 도시철도 프로젝트 참여 실적으로 해외 영업 신뢰도를 축적하고 있습니다. |
| 약점 (Weaknesses) | – 프로젝트 기반 매출 인식 구조로 분기별 실적 변동성이 큽니다. – 공공·SOC 비중이 높아 발주 지연·검수 지연 시 현금흐름 변동 리스크가 존재합니다. – 글로벌 대형 솔루션업체 대비 서비스·유지보수 네트워크의 스케일이 제한적입니다. – 해외 인증·규격 차이로 현지화 비용·리드타임이 증가할 수 있습니다. – 금융자동화 등 일부 레거시 분야는 성장성이 제한적일 수 있습니다. |
| 기회 (Opportunities) | – GTX 등 대도시권 광역철도 확장과 노후 설비 교체 사이클로 중장기 수요가 확대됩니다. – 스마트시티·비접촉 출입통제·모바일 결제 연계 수요가 스피드게이트·AFC 고도화를 촉진합니다. – 인도·동남아 도시철도 신규 노선 증설로 해외 수주 파이프라인이 확대됩니다. – 협동로봇 상용화로 제조·물류 자동화 민수시장 진입 기회가 큽니다. – 공공 데이터·교통 결제 표준화 진전에 따른 통합 솔루션 패키지 수요가 증가합니다. |
| 위협 (Threats) | – 원가(부품·물류) 상승과 환율 변동은 프로젝트 마진을 압박할 수 있습니다. – 글로벌 메이저와의 가격·서비스 경쟁 심화로 수익성 저하 위험이 있습니다. – 발주·검수·인증 일정 지연이 매출 인식과 현금회수 지연으로 연결될 수 있습니다. – 특정 지역·고객 의존도 상승 시 수주 공백 발생 가능성이 존재합니다. – 보안·결제 규제 변화에 따른 추가 인증·개발 비용이 발생할 수 있습니다. |
■ 최근 공시•이슈•ESG
- 2024년 실적 변동 공시: 영업이익 18.5억원(+80.8%), 순이익 25.7억원(+1235%), 매출 322.9억원(-5.2%).
- 2025년 분기·반기보고서: 협동로봇 Symphony(5·10·15kg), 서보드라이브 국산화, 스피드게이트·역무자동화 다수 프로젝트 개발 완료·적용 내용 기재.
- 배당: 2024 사업연도 주당 30원 지급, 2025년 4월 지급 완료 주석 확인.
■ 차트 기술적 분석
- 5년 흐름: 2023~2024년 저점권 형성 후 2025년 상반기부터 거래량 동반 반등, 9,200~9,500원 단기 저항 돌파 시 10,200원 재도전 구간이 열리는 구조가 관찰됩니다.
- 이평 추세: 200일선과 직전 고점이 맞물린 9,800~10,200원대가 중장기 분기점이며, 7,400~7,900원대는 피보나치 50~61.8% 지지권으로 확인됩니다.
- 수급·패턴: 테마성(철도/GTX) 뉴스 플로우에 민감하며, 돌파 시 거래량 동반 여부가 추세 지속의 열쇠입니다.
■ 향후 1년 주가 시나리오
| 시나리오 | 조건 | 예상 주가 범위(원) | 확률(%) |
|---|---|---|---|
| 상승 | GTX·국내 노선 업그레이드 수주 확대, 해외 도시철도 추가 수주, 환율 우호 | 10,200 ~ 11,500 | 30 |
| 중립 | 기존 프로젝트 정상 진행, 국내·해외 출입통제 안정 수요, 원가 안정 | 8,500 ~ 10,200 | 55 |
| 하락 | 발주·검수 지연, 원가 상승·환율 역풍, 경쟁 심화 | 7,000 ~ 8,500 | 15 |
※ 근거: 프로젝트 파이프라인·국내외 철도 인프라 사이클과 차트 저항/지지 구간 합산 판단.
■ 투자전략 제안
- 매수 전략(보수적): 8,000±300원 1차, 7,400±200원 2차 분할 접근, 총 비중 20~30% 내에서 추세 확인식 대응.
- 매수 전략(적극적): 9,200~9,500원 돌파 후 9,800원 레인지 눌림 재확인 시 소량 추격, 거래량 동반 시 10,200원 테스트 구간 일부 증액.
- 매도 전략: 10,200원 부근 1차 분할 익절, 11,000원 내외 재차 분할, 테마 과열 시 탄력적 청산.
- 리스크 관리: 종가 기준 7,900원 이탈 시 비중 50% 축소, 7,400원 이탈 시 전량 정리 후 재진입 대기.
■ 단기•중기•장기 모멘텀 & 리스크
- 단기(3개월) 모멘텀: GTX-A·국내 노선 업그레이드 납품 진행, 해외 도시철도 후속 계약 여부.
- 중기(1년) 모멘텀: 스피드게이트·출입통제 민수시장 확대, AFC 업그레이드 수요 누적.
- 장기(3년+) 모멘텀: 해외 레퍼런스 확대에 따른 낙찰 성공률 제고, 협동로봇 라인업 상용화·원가 내재화 효과.
- 중장기 리스크: 발주·인증 지연, 원가·환율, 글로벌 경쟁 심화와 서비스 네트워크 스케일 이슈.
■ 향후 2~3년 손익 시뮬레이션
| 구 분 | 보수적 시나리오 | 기준 시나리오 | 낙관적 시나리오 |
|---|---|---|---|
| 매출액(억원) | 330 | 370 | 420 |
| 영업이익(억원) | 16 | 22 | 30 |
| 추정 PER | 13.5 | 14.5 | 15.5 |
| 목표주가(원) | 8,400 | 9,800 | 11,000 |
※ 전제: 국내 GTX·노선 업그레이드 정상 진행, 해외 도시철도 수주 속도, 출입통제 민수 확장, 원가·환율 가정 등을 반영한 범위 추정.
■ 주식전문가 종합 평가 및 투자의견
- 푸른기술은 AFC·출입통제라는 확실한 주력과 GTX·해외 도시철도라는 분명한 성장 축을 가지고 있습니다. 다만 프로젝트 기반 매출 인식 구조 특성상 분기 변동성이 클 수밖에 없고, 발주·검수 일정과 환율·원가의 외생 변수도 상시 관리 대상입니다. 따라서 보수적 접근이라면 지지권 중심의 분할 매집과 일정·낙찰 뉴스 플로우 확인 후 비중 조절이 필수입니다.
- 기술적으로는 9,200~9,500원 돌파와 10,200원 재도전이 추세 전환 확인선이며, 하방에서는 7,900~7,400원의 지지력이 손절·재진입 기준이 됩니다.
- 중기적으로 GTX 교체·신설 수요와 해외 레퍼런스 축적에 따른 수주 모멘텀 강화가 기대되므로, 총평은 “중립 상향(시장수익률 상회 가능성)”으로 제시합니다.
■ 체크리스트
- GTX-A 및 국내 노선 업그레이드 관련 납품·수주 공시 추적.
- 해외(인도·중국·동남아) 도시철도 신규·증설 프로젝트 파이프라인 업데이트.
- 스피드게이트·출입통제 민수시장 수주 성과·마진 트렌드 확인.
- 원가(부품·물류)와 환율 민감도 상시 점검.
- 9,200~9,500원 돌파·지지, 7,900·7,400원 방어 여부로 전술 조정.
■ FAQ
- Q: 푸른기술의 핵심 매출원은 무엇인가?
A: 역무자동화(AFC)와 출입통제·디지털 교통 솔루션이 핵심이며, 금융자동화·특수단말·협동로봇이 보완 축입니다. - Q: 2024년 실적의 핵심 변화는?
A: 매출은 감소했지만 영업이익·순이익이 크게 개선되어 원가·프로젝트 믹스 개선 신호가 확인됐습니다.
- 23.10 : 국내 최초 임플란트 보조 로봇 개발
- 23.09 : 보통주 49,425주(3.85억원) 규모 자사주 처분 결정 → 임직원 특별상여금