📊유진테크(084370) 반도체 장비 전문 기업

유진테크는 반도체 장비의 글로벌 대형 파트너십, 자체 R&D 역량, 해외 자회사 확장 등 성장성·안정성을 모두 갖춘 기업.
최근 DRAM 3사 선단 공정 투자 확대, 미국 자회사 흑자 전환, 실적 호조 등 실적 모멘텀 강하며, 증권사들은 ’25~’26년 매출·이익 성장 기대를 반영해 적극 매수 추천 중.
반도체 투자주기 변동성, 글로벌 규제·공급망, 경쟁 심화는 주요 리스크지만, 장기적으로는 한·미·중 반도체 생태계 리셜러 역할, 신사업(프리커서, 메탈 ALD 등) 강화, ESG·친환경기술 도입 등 장기 성장성도 기대.
투자자 입장에서는 단기 변동성·심리적 부담 있으나, 실적 성장성, 바닥 매력, 밸류에이션 적정 등으로 장기 포트폴리오 편입 매력 상승. (2025. 08월 기준)

■ 주요 사업 내용

• 반도체 장비 전문 기업으로, ’00년 설립 이후 CVD(화학기상증착) 등 반도체 제조 공정에 필수적인 클러스터 장비, Epi(에피택셜) 장비, 메탈 ALD(원자층 증착) 장비 등을 대형 반도체 메이저(삼성전자, SK하이닉스, Micron 등)에 공급해 왔다.
• 최근에는 미국 자회사 유지너스(메탈 ALD 전문)의 흑자 전환, 머티리얼 자회사 ETGM의 프리커서 신사업 진출 등 해외 사업 확장도 적극 추진 중
• ’25년 7월 기준 시가총액은 코스닥 60위 내외, 주가는 42,000~43,000원대에서 변동 중.

■ 최대주주 : 엄평용외(36.31%)

■ 주요주주 : 국민연금공단(5.58%)

■ 사업 구조 ∙ 수익모델 ∙ 성장전략

• 매출 ∙ 수익 구조

사업부문	매출구조·경쟁력
클러스터 장비	– 삼성, SK하이닉스, Micron 등 DRAM 대형 3사의 Tech migration 투자에 맞춰 다수 공정 단일 장비로 공급
Epi(에피택셜)	– 고객사의 Epi 투자에 맞춰 Batch 타입 Epi 장비 매출 비중 확대
부품·자회사	– 미국 자회사 유지너스(메탈 ALD 전문)와 머티리얼 자회사 ETGM 등 자회사 매출·수익 개선

• 성장전략

사업부문	성장전략 및 전망
클러스터 장비	디램 3사의 선단(최신) 공정 투자 확대에 맞춰 클러스터 장비 공급량 지속 확대, 기술 선진화 및 생산성 강화
Epi(에피택셜)	스크랩 웨이퍼 공급 등 Epi 장비 수요 증가, Epi장비 포트폴리오 강화 및 신규고객 진출
부품·자회사	유지너스의 흑자 전환이 본격화, ETGM은 프리커서 신사업 진출 등 해외 신성장동력 확보

• 경쟁사 대비 강점 ∙ 약점
  • 강점
    • 글로벌 대형 반도체 메이저와의 장기 파트너십을 바탕으로 한 안정적 수주 및 수익구조
    • 클러스터·Epi·메탈 ALD 등 장비 포트폴리오 풍부, 장비 자체 R&D 역량 강해 기술 선진화 속도 빠름
    • 해외 유지너스, ETGM 등 자회사 구조 강화로 글로벌 사업 확장 가속
    • DRAM 3사의 선단 공정 투자 확대에 따른 시장 수혜 직접적
  • 약점
    • 반도체 업황 변동에 따른 수주·수익 변동성 존재
    • 신흥 경쟁사(반도체 장비 사업 진출 의지 강한 기업)와의 플랫폼 경쟁
    • 미국·중국 등 글로벌 반도체 장비 규제·공급망 리스크

■ 재무상태와 수익성

구분	2022A	2023A	2024A	2025F	2026F
매출액 (억원)	2,627	2,190	2,441	4,321 (+28% YoY)	5,369 (+24% YoY)
영업이익 (억원)	670	391	546	697 (+14% YoY)	886 (+27% YoY)
영업이익률 (%)	25.5	17.8	22.4	16.1	16.5
당기순이익 (억원)	521	297	589	—	—
PER	—	—	—	14~15배	—
PBR	—	—	—	2.1~2.3배	—

• 특이사항
  • ’23년 매출·이익 감소 후 2024년 반등, 2025년 예상은 대폭 성장세
  • ‘25년 1분기 매출 593억원(전년同 34.2%↑), 영업이익 117억원(전년同 163%↑), 당기순이익 110억원(전년同 64.4%↑) 등 실적 반전 두드러짐
  • 영업현금흐름 호전, 현금성자산 증가 등 재무건전성 양호
  • 자산총계도 ’23년 4,370억원, ’25년 추정 5,700억원 등 실적 성장에 따라 자산 늘어나는 구조
  • 외국인·기관 매매 변동성이 최근 주가에 영향을 미침. 외국인은 대규모 매수, 기관은 매도세 노출

■ 배당 및 주주환원 정책

• (배당정책) 최근 5년간 연간 배당성향은 15~25% 내외, 2025년 현금배당수익률은 0.59% 내외로 성장기 특성상 자사주 매입·소각 같은 주주환원보다는 실적 성장에 집중하는 모습
• (주주환원) 자사주 매입·소각은 산발적, 최근에는 EPS·BPS 증대 등 실적 성장에 의한 주가 상승을 중시
• (전망) 실적 호조에 힘입어 향후 배당성향 확대, 실질적인 주주환원 정책을 기대하는 목소리도 있으나, 당분간은 투자 확대에 집중할 가능성 높음.

■ 산업 ∙ 경영환경 (SWOT)

• 업종 특성
  • 반도체 장비 산업은 반도체 투자주기에 따른 실적 변동성이 큼.
  • 최근은 DRAM 등 시장의 Tech migration(2xnm→1xnm), AI·HPC·자동차·모바일 등 수요 확대, 글로벌 장비업체 간 경쟁 심화, 미·중 반도체 경쟁에 따른 수출 규제 등 영향임.
• 환경 변화
  • 글로벌 반도체 Tech migration 투자 확대, 이에 따른 장비 수요↑
  • 미국·중국 반도체 장비 수출 규제, 공급망 리스크 노출
  • ESG(녹색기술·친환경 경영) 중요성 대두

구 분	주 요 분 석 내 용
강점 (Strengths)	– 글로벌 대기업 고객, 기술 R&D 역량, 해외 자회사 구조 강화
약점 (Weaknesses)	– 수주·실적 변동성, 신흥 경쟁사 대응력 시험
기회 (Opportunities)	– 글로벌 DRAM 투자확대, 해외 자회사 성장, AI·신기술 수혜
위협 (Threats)	– 반도체 업황 변동성, 미·중 반도체 규제, 경쟁 심화

• 대응 전략
  • 글로벌 고객 기반을 통한 신규 투자 수혜 선점
  • R&D 및 신사업(프리커서, 메탈 ALD 등) 강화로 신성장동력 확보
  • 해외 자회사(유지너스, ETGM) 효율화 및 흑자화
  • ESG 경영, 친환경·탄소중립 기술 개발에 적극

■ 최근 이슈 및 투명성

• (’25년 7월, 2분기 실적 시장 예상치 크게 상회) 고객사(삼성, SK하이닉스, Micron)의 DRAM 선단 공정 투자 확대에 따른 클러스터·Epi 장비 수요 증대가 실적 호조로 이어짐
• (기관·외국인 매매변동성 중시) 기관 매도세(185,535주 매도), 외국인 대규모 매수(43,253주) 등 투자자 투자전략 차이 반영
• (자회사 유지너스 흑자 전환) ’24년 4분기 흑자 달성, ’25년 실적 확대 기여
• (회계 투명성) 감사보고서 무의견 등 전반적 투명성은 유지.
• (ESG 경영) 녹색기술·친환경 생산 등 ESG 경영 노력 강화, 구체적 성과는 아직 제한적임.

■ 투자전략 포인트

• (단기) ’25년 2분기 실적 호조에 힘입어 최근 증권사 매수 추천, 목표주가는 DB증권 61,000원(현가 대비 38% 추가 상승여력)
• (중기) DRAM 3사 선단 공정 투자 확대 기조가 지속될 경우, 클러스터·Epi·메탈 ALD 등 장비 수요 지속 전망.
• (장기) 글로벌 자회사(유지너스, ETGM) 흑자화, 신사업 진출, 글로벌 고객 기반 강화 등으로 신성장동력 지속 확보 가능.
• (핵심 리스크) 반도체 투자주기 변동성, 글로벌 장비 규제·공급망 리스크, 경쟁 심화.
• (장기 성장 포인트) 글로벌 고객사 네트워크, 자체 R&D, 해외 자회사 효율화, ESG 기반 신사업화.

• ‘25.07 :
  • 보통주 276,745주(98.02억원) 규모 자사주 처분 결정 → 주식매수선택권 행사
  • 보통주 7,000주(3.08억원) 규모 자사주 처분 결정 → 근무조건부 상여금
• ‘25.03 : 보통주 8,500주(3.73억원) 규모 자사주 처분 결정 → 근무조건부 상여금
• ‘25.02 : 보통주 3,000주(1.20억원) 규모 자사주 처분 결정 → 근무조건부 상여금
• ‘24.08 : 보통주 10,000주(4.36억원) 규모 자사주 처분 결정 → 상여금 지급
• ‘23.08 : 꾸준한 장비 개발에 안정적인 매출 성장