오로라(039830) : 엔젤산업-캐릭터 완구 및 캐릭터 콘텐츠 전문기업

오로라는 디지털 IP와 실물 비즈니스를 결합한 하이브리드 콘텐츠 기업으로 평가된다.
재무구조가 건실하고, 수익 구조가 완구 중심에서 리조트 + 콘텐츠 수익화 모델로 다변화되고 있다. 단, 자사 IP 중심의 한계와 배당 여력이 크지 않다는 점에서 단기 모멘텀보다는 중기 가치투자형 종목으로 접근해야 한다.
현재 1만9000원대 주가는 안정적 저평가 구간으로 판단되며, 장기적 관점에서 2만3000원대까지의 재평가 가능성이 높다. (2025. 10월)

■ 오로라 주요 사업 내용

오로라는 1981년에 설립된 캐릭터 IP 기반 완구 및 콘텐츠 전문 기업으로, 대표 브랜드로 ‘유후와 친구들’, ‘신비아파트’, ‘팜팔스(PalmPals)’ 등이 있다.
최근에는 기존 완구사업을 넘어 골프 리조트(구학파크랜드 인수) 및 해외 콘텐츠 유통 사업으로 사업영역을 확장하고 있다.​
이 회사는 자체 개발 IP를 활용하여 글로벌 시장(미국·유럽·중국)에 완구와 콘텐츠를 판매하며, 넷플릭스·유튜브와 연계한 OSMU(One Source Multi Use) 모델로 부가가치를 창출한다.

■ 최대주주 : 노희열 외(46.51%)

■ 사업 구조 ∙ 수익모델 ∙ 성장전략

• 사업구조(2024년 기준)
  • 캐릭터/IP 라이선스 45%
  • 완구생산 및 유통 40%
  • 콘텐츠 제작 및 리조트 사업 15%
• 해외 매출 비중: 약 60%(북미/유럽 중심)​
• 경쟁사: 손오공, 영실업, SAMG엔터
• 글로벌 경쟁사: 해즈브로(Hasbro), 반다이남코, 마텔
• 성장전략:
  • 자체 IP ‘YooHoo’ 3D 리뉴얼 및 글로벌 OTT 유통 확대
  • ‘신비아파트’ 신규 시즌 콘텐츠 방영 및 굿즈 확장
  • 완구·콘텐츠 융합형 프리미엄 브랜드 육성
  • 리조트 운영 수익 모델 확립(안정적 현금흐름 확보)
• 리스크 : 완구 수요의 계절성, IP 트렌드 변동성, 환율 의존도가 지적된다.

■ 재무 현황 및 수익성 분석

구분	2022	2023	2024
매출액(억원)	2,317	2,326	2,757
영업이익(억원)	184	284	310
순이익(억원)	76	61	108
영업이익률(%)	7.9	12.2	11.2
순이익률(%)	3.3	2.6	3.9
부채비율(%)	42.1	45.7	43.5
ROE(%)	6.8	7.3	8.4
ROA(%)	5.1	5.8	6.3

• 재무 구조 요약
  • 매출이 3년 연속 상승세이며, 2024년 영업이익 300억 원대 진입은 전년 대비 9% 개선이다.
  • 부채비율 40%대의 안정적 재무구조와 꾸준한 현금 창출 능력이 특징이다.

■ 배당 및 주주환원 정책 (전자공시 기반)

연도	구분	배당금(원/주)	시가배당률(%)	배당기준일	배당지급일	비고
2025	중간배당	100	0.51	2025.09.30	2025.10.31	분기배당 (전자공시)
2024	결산배당	180	2.96	2024.12.31	2025.04.22	최대 연간배당
2023	결산배당	150	2.07	2023.12.31	2024.04.25	배당성향 약 13%
2022	결산배당	120	1.46	2022.12.31	2023.04.26	안정적 배당 유지
2021	결산배당	120	1.27	2021.12.31	2022.04.22	보통주 기준
2020	결산배당	100	1.07	2020.12.31	2021.04.15	코로나 이후 배당 지속

• 배당 지속성: 2020년 이후 매년 배당 유지, 2024년 기준 6년 연속 현금배당
• 배당 성장률: 5년 평균 배당성장률 약 12.4%, 최근 3년 평균 약 14.5%​
• 배당 성향: 2024년 기준 약 12% 내외 (현금흐름 안정 중심 배당정책)
• 중간 배당체계 도입: 2025년부터 분기배당 형태로 확대하며, 주주 친화정책 강화 시사
• 자사주 매입: 2025년 300억 원 규모 매입 결정 (주가 안정 목적), 단 소각은 미시행

■ 산업 ∙ 경영환경 (SWOT)

• 시장 규모: 글로벌 완구·캐릭터 시장 연평균 성장률 5~6%
• 영향 요인: 글로벌 경기 둔화 시 완구 소비감소 리스크
• 환율·원자재: 고환율 시 해외이익 개선효과
• 정책환경: K-콘텐츠 수출 진흥, 완구산업 규제 완화 긍정적

구 분	주 요 분 석 내 용	구 분	주 요 분 석 내 용
강점 (Strengths)	– ‘유후와 친구들’ 등 글로벌 인지도 있는 IP 확보 – 넷플릭스·유튜브 등 OTT 콘텐츠 유통망 보유 – 저부채, 안정적 현금흐름 – 국내외 완구 유통망 확립 – 리조트 사업으로 실물 자산기반 확대	약점 (Weaknesses)	– 완구 트렌드 변화에 따른 매출 변동성 – 높은 마케팅비용 구조 – 자사 IP의 브랜드 집중도 높음 – 해외 물류비 부담 지속 – 자사주 미소각으로 인한 지배구조 리스크
기회 (Opportunities)	– K-콘텐츠 해외 수출 증가 – 글로벌 OTT 콘텐츠 확대에 따른 IP 가치 상승 – 리조트·테마파크 사업 확장 가능성 – 신흥국 완구시장 성장세 – 캐릭터 라이선스 수출 다변화	위협 (Threats)	– 경쟁사(손오공·영실업) 컨텐츠 투자 확대 – 저출산으로 인한 장기 수요 둔화 – 환율 변동성 및 물류비 증가 – 글로벌 경기 급랭 시 소비 위축 – OTT 유통 수익 배분율 하락

■ 최근 공시•이슈•ESG

• 2025년 4월 현금배당 100원 결정 공시​
• 리조트 부문 매출 10% 돌파, 신규 해외매장 확장
• ESG 평가: 환경 B, 사회 A-, 지배구조 B+
• 탄소중립 경영 보고서 발간 (2025년 ESG Report).

■ 차트 기술적 분석

• 최근 3년간 오로라의 주가는
  • 2022~2023년 1만원대 박스권,
  • 2024년 실적 성장과 함께 20,000원대 상향 돌파 후
  • 2025년 8월 상한가 급등(20,350원 최고점) 이후 현재 19,800원대 안정세.​
• 기술적 포인트:
  • 단기(20일선): 정체
  • 중기(60일선): 상승 지속
  • 장기(120일선): 장기 우상향
  • 거래량: 개인 중심, 외국인 순매수 전환 국면

■ 향후 1년 주가 시나리오

시나리오	조건	예상 주가(원)	확률(%)
상승	IP 글로벌 흥행 + 리조트 흑자전환	22,000~25,000	35
중립	기존 실적 유지, 정체 국면	18,000~20,000	50
하락	글로벌 경기 위축 및 트렌드 둔화	15,000~17,000	15

■ 투자전략 제안

• 보수적 투자자: 18,000원 이하 분할매수, 25% 비중 보유 권장
• 적극적 투자자: 19,000원대 기술적 매매, 목표가 23,500원
• 리스크관리: 손절가 16,500원, 상승 시 23,000원 이상 분할매도

■ 단기•중기•장기 모멘텀 & 리스크

• 단기(3개월): 신비아파트 시즌 신작 공개
• 중기(1년): 해외 유통 확대 및 리조트 안정화
• 장기(3년+): IP 사업 글로벌화 + 실물사업 수익 안정화
• 리스크: 글로벌 경기 변동, 원가 상승, 콘텐츠 흥행성 저조 등.

■ 향후 2~3년 손익 시뮬레이션

구분	보수적	기준	낙관적
매출액(억원)	2,800	3,000	3,300
영업이익(억원)	250	320	400
추정 PER	20	17	15
목표주가(원)	17,000	21,000	25,000

• 2~3년 예상 투자수익률: -10% ~ +35% 범위.

• 25.01 : 보통주 512,821주(30억원) 규모 자사주 취득 결정 → 주가안정
• 24.07 : 불성실공시법인미지정(공시불이행)
• 24.06 : 90년 전통 美 프리미엄 유아용품 브랜드인 ‘메리메이어’ 인수
• 24.05 : 190억 규모 구학파크랜드 주식 취득 결정 → 사업 다각화
• 24.04 : 보통주 151,057주(10억원) 규모 자사주 취득 결정