삼성물산은 건설 부진에도 불구하고 상사와 신재생에너지 사업에서 성장 모멘텀을 확보하며 종합기업으로서의 경쟁력을 유지하고 있습니다.
분산된 사업 구조와 삼성그룹 계열사라는 브랜드 파워는 안정적인 재무기반을 제공합니다. 배당 정책과 주주환원 노력도 꾸준히 이어지는 중입니다. 다만, 국내외 건설 경기 침체 및 글로벌 경제 불확실성은 리스크로 작용해 단기 변동성은 불가피합니다.
보수적 투자자라면 분할 매수와 손절 기준 설정으로 안정적 접근, 적극적 투자자라면 신재생에너지 사업 확대와 글로벌 프로젝트 수주를 주목하는 전략이 유효합니다. (2025. 08월 기준)
목 차
■ 주요 사업 내용
삼성물산은 건설 부문, 상사(무역) 부문, 패션 및 레저 부문으로 구성됩니다.
건설 부문은 국내외 대형 프로젝트를 수행하며, 상사는 철강, 비료, 태양광 등 다양한 사업을 영위합니다.
패션 및 레저 부문은 글로벌 브랜드 운영과 리조트 운영을 포함합니다.
■ 최대주주 : 이재용 외(36.33%)
■ 주요주주 : KCC(10.01%), 국민연금공단(7.61%)
■ 상호변경 : 삼성에버랜드 -> 제일모직(14년7월) -> 삼성물산(15년9월)
■ 사업 구조 ∙ 수익모델 ∙ 성장전략
- 사업 부문별 매출 비중과 영업이익 구조
- 건설 부문: 약 40% 매출 비중, 영업이익 주도
- 상사 부문: 약 40% 매출 비중, 철강, 비료, 태양광 등 트레이딩 중심
- 패션·레저 부문: 약 20% 매출 비중
- 2025년 2분기 연결 매출액 10.02조 원, 영업이익 7,526억원 기록 (전년 대비 소폭 감소)
- 매출원(국내·해외) 비중 분석
- 국내와 해외 모두 주요 매출처이며, 해외 프로젝트 및 태양광 사업이 성장동력
- 글로벌 시장에서 고부가가치 프로젝트 수행 확대 추진
- 경쟁사 비교 (국내 TOP 및 글로벌)
- 국내 경쟁사: 현대건설, 대우건설 등 주요 건설사
- 글로벌 경쟁사: 다국적 건설 및 상사기업
- 사업다각화 및 삼성그룹 계열이라는 브랜드 강점 보유
- 각 부문 성장 전략 및 리스크 요인
- 성장 전략: 해외사업 확대, 에너지·신재생 관련 사업 강화, 패션·레저 브랜드 강화
- 리스크: 건설 경기 침체, 국내외 경기 불확실성, 글로벌 공급망 문제
■ 재무 현황 및 수익성 분석
| 연도 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | 2025년 2분기 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액(조 원) | 24.47 | 22.91 | 23.91 | 10.02 |
| 영업이익(억 원) | 9,591 | 9,472 | – | 7,526 |
| 부채비율(%) | 약 66 | 약 66 | 약 66 | – |
| 영업이익률(%) | 약 3.9 | 약 4.1 | – | 약 7.5 |
- 2025년 2분기 매출은 전년 대비 감소했으나 영업이익률은 개선됨
■ 배당 및 주주환원 정책 (전자공시 기반)
| 연도 | 배당금(원, 보통주 1주당) | 배당성향(%) | 시가배당률(%) | 자사주 매입 여부 |
|---|---|---|---|---|
| 2020년 | 2,300 | – | – | 일부 소각 |
| 2021년 | 4,200 | – | – | 일부 소각 |
| 2022년 | 2,300 | – | 약 2.0 | 일부 소각 |
| 2023년 | 2,550 | – | 약 2.2 | 일부 소각 |
| 2024년 | 2,600 | – | 약 2.3 | 일부 소각 |
- 배당금은 2021년에 일시 상승 후 다시 안정적인 수준으로 유지되고 있습니다.
- 일부 자사주 소각을 통해 주주가치 제고에 힘쓰고 있습니다.
- 배당성향은 최근 년도 기준 15~20% 내외로 추정되며, 시가배당률은 2%대 초반 수준입니다.
■ 산업 ∙ 경영환경 (SWOT)
- 건설 경기 침체 및 글로벌 공급망 문제 영향 지속
- 태양광 등 신재생에너지 사업 성장 기회
- 국내외 경기 및 환율 변동성 주요 리스크
- ESG 및 탄소중립 관련 규제 강화에 대응 중
| 구 분 | 주 요 분 석 내 용 |
|---|---|
| 강점 (Strengths) | – 건설 경기 침체 및 글로벌 공급망 문제 영향 지속 – 태양광 등 신재생에너지 사업 성장 기회 – 국내외 경기 및 환율 변동성 주요 리스크 – ESG 및 탄소중립 관련 규제 강화에 대응 중 |
| 약점 (Weaknesses) | – 건설 부문 부진 및 매출 감소 – 일부 사업 부문 이익률 낮음 – 글로벌 경기 변동에 민감한 사업 구조 – 자사주 및 배당 성장 제한적 – 내부 이사회 평가 점수 하락 |
| 기회 (Opportunities) | – 신재생에너지 및 ESG 친화적 사업 확장 – 해외 건설 프로젝트 수주 확대 가능성 – 디지털 및 스마트 건설 기술 도입 가속화 – 고부가가치 상사 사업 확대 – 국내 주택시장 규제 완화 영향 |
| 위협 (Threats) | – 국내외 건설시장 침체 및 경기 불확실성 – 원자재 가격 상승과 공급망 문제 – 경쟁 심화와 시장 점유율 감소 – 규제 강화 및 환경 관련 비용 증가 – 글로벌 정치 경제 리스크 |
■ 최근 공시•이슈•ESG
- 2025년 2분기 실적 발표: 매출 10.02조원, 영업이익 7,526억원
- 이사회 평가 점수 하락 및 경영성과 부진 지적
- 지속가능경영보고서 발간, 2050 탄소중립 목표 수립
- 제로 시멘트 콘크리트 제품 상용화 및 보도블록 시범 보급 중
- 자사주 소각 통한 주주가치 제고 노력
■ 차트 기술적 분석
- 5년간 변동성 큰 주가, 최근 100,000원~170,000원 범위에서 거래
- 2025년 2분기 이후 주가 반등 신호
- 거래량 증가와 기관/외국인 매수세 유입 중
- 200일 이동평균선 근처에서 지지력 확인
■ 향후 1년 주가 시나리오
| 시나리오 | 조건 | 예상 주가 범위 (원) | 확률 (%) |
|---|---|---|---|
| 상승 | 신재생에너지 사업 성장 및 글로벌 프로젝트 수주 확대 | 160,000 ~ 180,000 | 35 |
| 중립 | 건설 부진 지속 및 시장 불확실성 유지 | 120,000 ~ 160,000 | 50 |
| 하락 | 국내외 경기 침체 및 건설시장 위축 | 100,000 ~ 120,000 | 15 |
■ 투자전략 제안
- 보수적 매수 전략
- 120,000~130,000원대 분할 매수 권장
- 시장 회복 신호 포착 후 추가 매수 검토
- 적극적 매도 전략
- 목표주가 170,000~180,000원 도달 시 부분 매도 권고
- 손절선 100,000원 설정
■ 단기•중기•장기 모멘텀 & 리스크
| 기간 | 모멘텀 | 리스크 |
|---|---|---|
| 단기(3개월) | 신재생에너지 및 상사 부문 수익성 개선 | 경기 불확실성 및 건설 경기 둔화 |
| 중기(1년) | 글로벌 프로젝트 수주 확대 및 ESG 경영 성과 | 원자재 가격 변동 및 글로벌 이슈 |
| 장기(3년+) | 탄소중립 정책 및 스마트 건설 기술 선도 | 경쟁 심화 및 규제 강화 |
■ 향후 2~3년 손익 시뮬레이션
| 구분 | 보수적 시나리오 | 기준 시나리오 | 낙관적 시나리오 |
|---|---|---|---|
| 매출액 (조 원) | 22.5 | 24.0 | 26.0 |
| 영업이익 (억 원) | 8,000 | 9,500 | 11,000 |
| 순이익 (억 원) | 6,000 | 7,200 | 8,500 |
| 추정 PER | 10배 | 9배 | 8배 |
| 목표 주가 (원) | 140,000 | 160,000 | 180,000 |
- 보수적 시나리오는 글로벌 건설 및 상사 경기 둔화 가정
- 기준 시나리오는 현재 사업 구조 유지 및 신재생에너지, 해외사업 점진적 확대 반영
- 낙관적 시나리오는 신재생에너지 사업 가속화 및 글로벌 대규모 프로젝트 수주 성공 가정
■ FAQ
Q1: 삼성물산은 어떤 사업을 주요하게 영위하나요?
건설, 상사, 패션, 레저 등 다각화된 사업 분야를 보유하고 있습니다.
Q2: 배당 정책은 어떻게 구성되어 있나요?
관계사 배당수익의 일부를 주주에게 환원하는 독특한 정책이며, 일부 자사주 소각도 시행 중입니다.
Q3: 재무 상태는 안정적인가요?
부채비율 66% 수준으로 안정적이며, 이자보상배율과 영업이익률도 업계 평균 이상입니다.
Q4: 경쟁사는 어떤 곳들이 있나요?
현대건설, 대우건설 등 국내외 대형 건설사와 글로벌 상사 기업들이 경쟁사입니다.
Q5: 주가는 최근 어떻게 움직이고 있나요?
2025년 2분기 이후 반등세를 보이며, 100,000원~170,000원 사이에서 변동 중입니다.
■ 투자 체크리스트
- 건설 경기 및 글로벌 프로젝트 수주 동향 모니터링
- 신재생에너지 및 ESG 경영 강화 여부 점검
- 배당 정책 및 자사주 소각 변화 추적
- 주가 기술적 지표 및 거래량 분석 주기적 확인
- 원자재 가격 및 글로벌 경제 변수 체크
- 분할매수 및 손절선으로 리스크 관리
- 25.01 : 보통주 7,807,563주(9,322억원 규모) 소각 결정