동성화인텍(033500) LNG 운반선·탱크용 초저온 보냉재 세계 1위

동성화인텍은 초저온 보냉재 분야 세계 1위 기술력과 LNG슈퍼사이클 수혜를 바탕으로, 견고한 수익성과 배당, 친환경 신사업 확장, 해외 네트워크 강화로 중장기 성장성이 매우 크지만, 조선업·글로벌 경기 민감도, 신사업 실적화 여부는 반드시 점검이 필요합니다. 

장기 분산투자, 매수시점 분할접근, 꾸준한 이익·배당에 최적화된 종목입니다. (2025년 8월 기준)

■ 주요 사업 내용

LNG 운반선·탱크용 초저온 보냉재 세계 1위, 친환경 냉매·소화약제, 산업용 단열재, 신재생에너지 보관소재(LNG·수소 등)까지 글로벌 선도기술을 보유한 친환경 소재기업입니다.

• LNG 선박·육상 플랜트용 초저온 단열재(글로벌 M/S 40~60%), 산업용 냉매·소화약제 회수/정제 신사업, 가스·에너지 트레이딩
• 신재생에너지·수소 연관 핵심소재 연구, 보냉재 사업 캐파 확장 중

■ 최대주주 : (주)동성케미컬 외(38.39%)

■ 주요주주 : 국민연금공단(6.07%)

■ 상호변경 : 화인텍 -> 동성화인텍(13년4월)

■ 사업 구조 ∙ 수익모델 ∙ 성장전략

• 매출 ∙ 수익 구조
  • LNG선 보냉재 약 90%, 냉매 및 기타 친환경 소재 10% 이하
  • 국내외 조선 대형사(삼성, 현대, 대우) 거래처 다변화/매출 안정성 우수

• 성장전략
  • 보냉재 생산 CAPA 3차례 증설(2025년 34척/연 최대 공급), 수소·냉매 소재 신사업 본격화
  • 유럽·미국 등 글로벌 발주 확대, MASGA 프로젝트, GTT 인증 등 글로벌 스탠다드 확보
  • 세계적 기후/저탄소 규제 강화, 친환경 트레이딩 신사업 진출

• 경쟁사 대비 강점 ∙ 약점
  • 강점
    ① 초저온 보냉재 기술 세계 1위
    ② GTT 등 글로벌 표준인증/장기 공정수주
    ③ 녹색/에너지 트렌드 빠른 대응
    ④ A/S·원가경쟁력 선도
  • 약점 : LNG선 발주/조선업 경기 변동 민감, 제품 다각화 한계, 원가(샌드위치 자재 등) 상승 리스크

■ 재무상태와 수익성

• 최근 3년 재무제표 변동
  • ’25년 영업이익률 10.5% 내외
  • ROE 최근 2년 17~18%→’25년 16% 이상 기대

구 분	2022년	2023년	2024년(추정)	2025년(가이드)
매출액	4,342억	5,314억	5,764억	6,731억~7,507억
영업이익	290억	496억	572억	704억~788억
순이익	196억	413억	477억	570억~645억

■ 배당 및 주주환원 정책

• 배당 정책:
  • ’21~’25년 1주당 220~350원(’24/’25: 350원 예상)
  • 시가배당률 2% 내외, 보수·안정적 순현금 배당지속
• 주주친화 트렌드:
  • 임직원 보상↑, 주주총회 IR투명성 제고, 매년 배당 확대 노력(5년 연속 성장)

연 도	1주당 배당금(원)	시가배당률(%)
2021	220	2.2
2022	350	3.1
2023	250	2.1
2024	350(예상)	2.3
2025	350(가이드)	2.1~2.3

■ 산업 ∙ 경영환경 (SWOT)

• 업종 / 환경
  • LNG·친환경 연료슈퍼사이클, 탄소중립·IMO 규제, 조선업 슈퍼사이클, 신재생에너지 정책 수혜

구 분	주 요 분 석 내 용
강점 (Strengths)	– 세계 1위 시장점유율 – GTT 등 기술표준·특허 – A/S·CAPA 리더
약점 (Weaknesses)	– 조선업 경기변동성 – 사업 다각화 한계 – 원자재가 변동 대응
기회 (Opportunities)	– 친환경 연료 시장 확대 – 글로벌 M/S 확대 – 수소·냉매 신사업
위협 (Threats)	– 원재료 변동성 – 글로벌 경쟁 심화 – 정책 리스크/환율

■ 최근 이슈 및 투명성

• (최근 이슈) 소화약제 냉매 회수·정제(폐자원 재활용), MASGA(알래스카 LNG) 등 신규사업, 미·유럽 중심 글로벌 공급망 확대
• (회계 및 정보공시) K-IFRS 기준, 분기/반기 투명공시
• (ESG / 친환경) 폐냉매 자원화, 녹색소재 개발, 저탄소 대체연료 확장, 친환경·지역사회 공헌

■ 투자전략 포인트

• 단기 실적모멘텀
  • LNG선 대량 발주·CAPA 확대로 영업이익률·실적 서프라이즈
  • 냉매·수소 신사업 가시화 시 주가 프리미엄↑

• 핵심 리스크
  • 조선업 경기 둔화 시 급격한 실적 변동, 신사업 부진/경쟁심화, 원자재가 급등

• 장기 성장포인트
  • LNG M/S 확대→수소 등 신에너지 선제 진출, 글로벌 조선업·친환경 연료 가치 내재화

• 25.05 : 연 120톤 규모 소화약제 냉매 회수·정제 설비 구축···“친환경 신사업 강화”
• 24.06 : 재생 냉매 사업 본격화…울산 연 720톤 처리 설비 구축
• 17.07 : 종속회사 동성TCS의 건자재 사업부문을 인적 분할후 합병.